造车新势力财报出炉，别急着唱衰理想，李斌和蔚来稳了

大家好，我是速哥。最近几天造车新势力又开始刷屏了，理想、蔚来、小鹏几个品牌财报都出来了嘛，朋友圈一堆人说理想“高开低走”、蔚来“亏麻了”，但我今天就想说——别太早唱衰理想，也别小看李斌。蔚来这波虽然还在亏钱，但真不算输。

蔚来ET9

最低售价：76.80万起

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懂车分暂无懂车实测空间·性能等车友圈3427车友热议二手车44.80万起 | 11辆

先来说蔚来吧，2024年营收657个亿，同比涨了18%，交付22.2万辆车，比2023年多了快四成。听着挺不错对吧，但净亏损224亿，这一刀真疼——平均每卖一辆亏10万，想想还真有点心疼李斌。可你仔细看细节啊，人家毛利率已经三连升，Q4都到了13%，也就是说车卖得越来越值钱了。

然后这个研发投入特别猛，130亿，全行业第二。有人说李斌太理想主义了，但他现在是真的在砸基础。像换电这种事，别人停了他还在干，而且搞得挺体系化的。长远看要是成了，这就是护城河。我看前几天ET9已经开始交付了，ET5、ET5T那些老生常谈的“5566”系列也全更新了，说实话，现在蔚来的那套智能座舱、底盘质感，还真有点味道。

反观理想这边，1445亿营收是不错，但新能源转型的压力他自己也在说。纯电理想MEGA没卖起来，这事他肯定也心里憋屈。不过大家真的别急着看衰，理想这家公司有点像我开车那种——起步慢一点，但后段冲得猛。你看他现在调整了产品策略，理想L6刚出来，定价下探到25万级别，这波明显是要保体量。他的问题不在产品，而在节奏。

蔚来现在搞三个品牌，主线蔚来、然后是乐道，还有个萤火虫。乐道L60(图片|配置|询价)这车我在展厅看过——外观挺年轻的，20万出头那档，确实打到了大众主流市场。你要说以前觉得蔚来是“高高在上”的品牌，现在它这布局已经下探了。你别忘了，乐道目标是15%的毛利率，这可不是便宜冲量的思路，而是真正想赚钱。

乐道L60

最低售价：20.69万起

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从我个人角度啊，李斌现在的态度挺让人佩服。他说“钱都亏在明处”，而且每个给他提意见的人他都会回，这点在这个行业挺少见的。你得承认，蔚来的问题是重，但姿态对了。而且他2025年要搞五款新车，还定下20%毛利率目标，这种确定感，不是喊口号能装出来的。

当然我也得实话实说，蔚来现在在销量上确实有压力，在“蔚小理”三家里垫底。特别是研发投入还下降了2.9%，这个信号我是不太喜欢的。但即便如此，它在技术、换电网络、品牌调性上都还在提升。就像我试车那种感觉——虽然现在底盘有些地方还有松垮，但你能感受到结构是对的，只是节奏还没完全跟上。

总的来说，我觉得理想可能还在调整路线，但不用慌；蔚来呢，正在走出“烧钱换信任”的阶段。小鹏就不多说了，等下次有数据我们再聊。新能源的下半场才刚开始，别谁都想提前唱衰别人。

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