6年融9轮，苏州跑出一个IPO

苏州工业园区再添“第一股”。

港股自动驾驶第一股，诞生了。

12 月 20 日，知行汽车科技（01274.HK）顺利在香港联交所主板挂牌上市，发行价为每股 29.65 港元。截至上午 11 点，报 27.85 港元/股，市值为 63.03 亿港元。

明势资本、理想汽车、国中资本、建银国际、中银粤财、国家混改基金、HL Klemove……一批知名投资机构赶在2024年来临前，在2023年年度成绩单上又添了一笔IPO。

知行汽车科技此次 IPO 发行比例占全部股份的 9.77%，按照发行价 29.65 港元算，募资总额约为 24 亿港元。其间，知行汽车科技还引进了浙江七新、苏州工业园区产业投资基金、润淼资产管理和嘉实国际投资这四位基石投资人，按发行价计算，基石投资人合共认购 6700 万美元股份，认购额度占总发行额的 79.24%。

于 2016 年自动驾驶大潮中成立的知行汽车科技，是中国一家自动驾驶解决方案提供商，专注于自动驾驶域控制器。公司拥有已商业化的 L2 级至 L2+级自动驾驶解决方案，并正为整车厂（OEM）开发 L2 至 L4 级自动驾驶解决方案。

目前，知行汽车科技也是国内少数实现自动驾驶解决方案大规模商业化的公司之一。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2022 年收入计算，知行汽车科技是国内排名第二的第三方自动驾驶域控制器提供商，市场份额为 26.2%。与此同时，知行汽车科技还是国内排名第四的整体自动驾驶域控制器提供商，市场份额为 8.6%。

尘埃落定，知行汽车科技成功摘得“港股自动驾驶第一股”的桂冠。而在同赛道排队冲击二级市场的，远不止知行汽车科技一家。

2023 年 2 月，全球自动驾驶及高级辅助驾驶激光雷达的领军企业禾赛科技正式登陆纳斯达克，此后，禾赛科技的对手速腾(图片|配置|询价)聚创和图达通也陆续发布上市消息，前者冲刺港股，后者则获赴美 IPO 备案。此外，Momenta、赛目科技、地平线、文远知行、黑芝麻智能等多家自动驾驶相关明星公司，都在进行 IPO 申请或被传言寻求上市机会。

可预见，国内自动驾驶江湖，在即将来临的 2024 年，依旧火爆。

01 “博世”系技术大牛的创业故事

这是一个关于“博世”系从业者的创业故事。

时间回到 2016 年，彼时国内正值自动驾驶的创业浪潮，自动驾驶企业注册数量一路飙升，小马智行、AUTOX、文远知行等一批国内自动驾驶企业，相继成立。

彼时，在自动驾驶领域有着超 10 年从业经验的宋阳，看到了自动驾驶大潮的来临，思索一番后也决定化作一朵奔涌的浪花，跃入创业人海中，决心开发自动驾驶的核心部件“中央控制器”。

之所以要决心创业，宋阳给出的理由很朴素，只觉得“这样更有成就感”，选择从高难度的“自动驾驶中央控制器”切入自动驾驶领域，也因为这是最核心、最值得研究的部分。

每一波创业浪潮的背后，都离不开有着光鲜履历的创业者团队。在 2016 年那一波自动驾驶创业浪潮中，拥有来自谷歌、微软、苹果、百度、特斯拉等一系列科技巨头就职经历，基本成为创业者的“敲门砖”。

除了互联网巨头外，在自动驾驶创业浪潮中，还有一批来自博世、采埃孚、大陆等汽车头部供应商出身的创业者，也自成体系。宋阳所创办的知行汽车科技，便是其中“博世系”的代表。

从资料介绍来看，宋阳在汽车行业内绝非无名之辈，其具备近二十年在国内及国际市场领先汽车零部件供应商担任高级领导职位的经验。在创办知行汽车科技前，宋阳广为人知的一次从业经历是在博世工作的那 10 年。

自 2004 年 7 月入职博世起，宋阳从工程师一路做到了中国智能驾驶研发部的创始人。在博世的 10 年从业经验，宋阳摸清了车厂选择供应商时的标准套路，让其在创业早期便明确知道，初创企业不单要从技术原理上达到需求，还要在功能、安全等方面尽可能贴近主机厂。这也无疑为日后知行汽车科技的量产和商业化打下了良好的基础。

除了创始人宋阳外，知行汽车科技的创始团队在业界也并非无名之辈，如 CTO 卢玉坤，副总裁李双江，以及后来加入的罗红，都曾在博世任职，积累了丰富的经验和专业知识。

其中卢玉坤是国内首批 ADAS 及自动驾驶系统专家，曾是博世智能驾驶研发部经理；李双江则在博世任职了 6 年，擅长自动驾驶软件开发。后来加入的罗红精通汽车电子控制器硬件开发，曾获博世中国 2014 年最佳发明人，2015 年加入 KSS，还一手建立硬件开发部。

此外，知行汽车科技背后的团队，也多来自 KKS、大陆、谷歌等业内头部企业，他们以自己的专业知识和经验为依托，为知行汽车科技的成功打下了坚实的基础。

在一支经验丰富的团队带领下，知行汽车科技目前已商业化两条自动驾驶域控制器产品线，即与 Mobileye 合作开发的 SuperVision 及自主设计的 iDC 系列，包括 iDC Mid 及 iDC High。此外，该公司亦提供智能前视摄像头产品。

但从业绩来看，知行汽车科技目前仍未实现盈利。数据显示，2020-2022 年，以及 2023 年上半年，知行汽车科技的收入分别为 4765.5 万元、1.78 亿元、13.26 亿元和 5.43 亿元。尽管在 2020 年推出量产的自动驾驶解决方案之后，知行汽车科技营收节节攀升，但亏损未见收窄，同期期内亏损分别为 5382.7 万元、4.64 亿元、3.42 亿元和 9974.8 万元。

对于 2020-2022 年度的巨额亏损，知行汽车科技在招股书中解释，其年内亏损变动主要与按摊销成本计量的附有优先权的金融工具财务成本有关。按非国际财务报告准则计量，该公司 2020 年、2021 年和 2022 年的经调整亏损分别为 3566.9 万元、3412.9 万元和 1687.4 万元。

值得一提的是，没实现盈利的知行汽车科技，同时还存在对单一供应商依赖较大的潜在风险。数据显示，知行汽车科技向前五大供应商的采购总额分别占其总采购额的 53.4%、78.9%、96.0%和 95.0%。其中，公司向最大供应商的采购额分别占其总采购额的 23.2%、54.6%、69.2%和 90.3%。

其中，知行汽车科技的自动驾驶解决方案及产品大部分销往吉利集团。在 2020-2022 年，以及 2023 年上半年报告期间，知行汽车科技来自吉利集团的收入分别占总收入的 0%、53.0%、96.4%和 95.0%；来自为极氪提供自动驾驶域控制器解决方案分别占总收入的 0%、48.2%、93.6%和 93.5%。

02 7 年融资 9 轮 一个崛起于苏州的隐形独角兽

被视为汽车行业未来的“自动驾驶”，曾依靠资本输血，快速增长。

据统计，2017 年和 2018 年的投融资事件均超过了 70 起，尤其是 2018 年，全年投融资事件达到 78 起，披露投融资总金额高达 811 亿元。在这样的背景下，凭借其在自动驾驶领域的深厚积累和前瞻性市场定位的知行汽车科技，也毫不例外，成为资本市场的焦点。

知行汽车科技的身后，可以看到站着一支庞大的投资人队伍。

根据招股书中的披露，知行汽车科技从 Pre-A 轮到 C3 轮中一共完成过 9 轮融资。成立至今，知行汽车科技已获得理想汽车、明势资本、国中资本、建银国际、中银粤财、国家混改基金、华强创投、讯飞创投、HL Klemove、乾融控股、招商启航等投资。在资本加持下，知行汽车科技的估值也一路水涨船高，从第一轮投后估值 8500 万元，到 IPO 前最后一轮融资后的 33 亿元，知行汽车科技估值在几年时间增长了 38 倍。

图/知行汽车科技融资历程

其中，在知行汽车科技过往 9 次融资历程中，最引人注目的当属理想汽车对知行汽车科技的两轮投资。

2017 年 12 月，理想汽车参与知行汽车科技 Pre-A 轮融资。彼时，理想汽车创始人李想进入造车领域不久，开始积累自动驾驶方面的能力。于是，李想决定投资知行汽车科技，对理想汽车自动驾驶技术起到补强作用。时隔三年，在 2020 年 7 月，理想汽车再次参与知行汽车科技 B 轮融资。

在理想汽车李想的六年陪跑下，知行汽车科技已实现了 L2、L2++方案的规模化量产，推出了新一代的行泊一体智能驾驶方案，并落地了 L4 级园区物流方案，形成了高速 L2、城市 NOA、低速泊车、低速封闭区域无人 L4、360 环视全场景智能驾驶布局矩阵。知行汽车科技此次顺利 IPO，也为李想的汽车版图补上宝贵一笔。

凭借自身先进的技术商业化能力，知行汽车科技也在车企中积累了自己的“朋友圈”，除了与吉利进行深度合作外，知行汽车科技还获得了包括上汽通用五菱、长城、奇瑞、东风、极星等汽车主机厂的定点函。

而作为苏州跑出来的独角兽，来自苏州的资本自然没有缺席。早在 2018 年，元禾原点旗下的苏州工业园区原点正则贰号，便参与投资了知行汽车科技的 A 轮。2022 年 3 月，知行汽车科技宣布完成亿元 C+轮融资，本轮融资由苏州园区科创基金、讯飞创投、招商局集团旗下招商启航和雅枫资本等机构共同投资。

彼时，苏州园区科创基金便表示，“近年来，园区积极抢抓资本市场改革发展机遇，全力支持优秀企业加快上市步伐，通过打造‘科技型中小企业—高新技术企业—瞪羚企业—独角兽企业—上市企业’梯队，培育了一批成长性好、创新能力强、发展潜力大的上市企业军团。园区将持续为拟上市企业提供系统性、全周期的上市服务，助力企业早日登陆多层次资本市场。”

值得一提，苏州工业园区产业投资基金也作为基石投资者，参与了知行汽车科技此次发行。

03 为什么会是苏州？

对于享有“智驾之城”美誉的苏州来说，跑出一个“港股自动驾驶第一股”，丝毫不会让人感到意外。

因为，智能车联网产业是苏州发展数字经济的重要赛道，这主要得益于其前瞻性的城市和产业规划。从市级层面看，早在 2017 年，苏州就开始进行谋划，2022 年把智能车联网作为 25 个产业创新集群的重点细分领域全力推进。再从汽车产业链角度，苏州已形成覆盖整车、零部件、汽车电子、新能源“三电”、智能网联系统等细分领域的完备产业链，在全国汽车产业中占有重要地位。

进一步聚焦到相城区。该区自 2017 年以来积极抢抓数字经济新赛道、主赛道，智能车联网产业是也是相城正在打造的三大标杆产业创新集群之一。2022 年，相城区已集聚智能车联网和智能网联汽车相关企业超 200 家，招引和培育了多家创新型企业，产业链涵盖 30 余个细分领域，相关企业营收超 300 亿元。

而除今日赴港敲钟的主角知行汽车科技外，Momenta、智加科技、图达通、九识智能等业内企业，也均出自苏州。且市场也频频传出其中多家自动驾驶公司计划上市的消息，传闻 Momenta 拟在香港或美国公开募股，而智加科技则计划再次冲击美股上市。

于创投圈而言，对于 GDP 直追北上广深的苏州这座城市并不陌生。过去几年，苏州一直是创投行业关注的重要城市。一方面，苏州有产业基础，另一方面，有苏创投这类平台在募资端给予资金支持。

值得一提的是，苏州在引导基金的发展上，也一直秉持着创新开放的理念。比如工业园区合作投资管理机构设立子基金，仅要求注册地是苏州，对于投资地域并无限制。放眼全国，基本上独一无二。这种开放的政策环境，吸引了大量知名投资机构在苏州设立办公室，除了北上广深这些一线城市外，苏州也成了机构重点布局的城市。

近年来，苏州在母基金、引导基金等方面持续发力，通过政策支持和资金投入，推动了创投市场的活跃发展。2021 年 1 月，苏州市天使投资引导基金的设立，基金规模为 60 亿元，为种子期、初创期的科技型企业提供了宝贵的资金支持。

2021 年 12 月，苏州设立了 100 亿元的专项基金，并发布了“苏州生物医药十二条”，为企业提供了有力的支持。在政策方面，苏州市政府印发的《关于促进苏州股权投资持续高质量发展的若干措施》，旨在打造股权投资集聚区，进一步推动股权投资市场的健康发展。

2021 年以来，投资人和创业者集体涌向苏州的画面还历历在目。今年 6 月，苏州更是进一步发布千亿级基金。发布千亿基金轰动一时之余，苏州还揭晓，将每年的 6 月 18 日设立为“苏州创投日”，“苏州创投日”将成为苏创投集团肩负起苏州创业投资“压舱石”重任，打造苏州创投界一年一度的投资招商盛会。

除了成为创投新高地外，今天的苏州，还是科技含量极高的制造业巨城，苏州工业园区，更是科技、创新、高精尖的代名词之一。苏州还入选了先进制造业百强市（2023）榜单，位居全国第二。根据《2022 年全国重点工业园区竞争力分析》，苏州工业园区是全国最大的液晶面板和芯片封装测试基地，大型客车和芯片产能位居全国前三，IT 产值占全国的 3%，IC 产值占全国的 16%。

随着硬科技时代的到来，苏州工业园区更是成为众多科技创新企业的聚集地。这里孕育出了一批优秀的上市公司，例如“国内充电桩芯片第一股”东微半导体、“科创板车规芯片第一股”纳芯微、“国内纳米微球第一股”纳微科技、“辅助生殖基因检测第一股”贝康医疗、“国内 RNA 疗法第一股”圣诺医药……不同赛道的“第一股”，不约而同从苏州工业园区一一跑出。

近日，苏州工业园区再添“港股自动驾驶第一股”。一方小小工业园区，算是苏州产业崛起的一缕缩影，展望未来，苏州的产业崛起之路还将更加宽广，会有越来越多硬科技企业在这片热土上茁壮成长。