老王谈零跑：15亿欧签“卖身契”？传统企业成战略股东

事件背景：Stellantis投资15亿欧元成为零跑汽车的战略股东，以提升零跑全球电动EV业务

利益相关：家属（远亲）在Stellants任职重要岗位，不影响我个人有独立观点。

观点：首先这个人-唐唯实，我觉得他挺能玩反差的。价值观也挺扭曲的。据说他主推欧洲对中国车的反补贴调查，然后自己过来合资了。其次他曾经对着媒体丢出过一句：What is clear is that electrification is a technology chosen by politicians， not by industry，大概意思就是电动车是政客的选择，不是产业的选择。现在又颠颠儿过来合资电动车，其实整体来说体现了商业CEO的一种趋利避害的两面性。没办法，一个大型企业，其首脑总会有打脸的事情做出来，这个是必然道理，我们也能够理解，所以这次的投资我们主要要看产业对零跑的影响。

说实话，零跑在国内是比较扎实的二线新能源品牌，从他们给中汽研和各种第三方测试机构的测试大纲就能看出来，我的一些朋友负责零跑的相关电驱动总成的验证测试，整体来说，零跑要的扎实程度要高于其竞品一大块，尤其是我目前不能透露的某些一线新势力，其电驱动总成有的还没过耐久产品就上了，当然这是极端个例，多数车型的电驱动还是靠谱的。

这次参加人民日报旗下“中国心”评选，和零跑电驱动总监-马燕也聊了会儿。他向老王介绍说目前领跑的电驱动总成尤其是最新一代是比较扎实的，在冷却、电机峰值参数以及整体紧凑设计方面是目前的一流水平，海外业务今后有了斯特兰蒂斯后前景向好，目标出口国家也比较多，希望某种角度也能够和其他“国家名片”一起为中国电动车走向海外做贡献，另外他透露说零跑的重心，目前会有一部分转移到增程REEV。

另外他也谈到，品牌热度和营销规模还有挑战，这一点之前老王就感受到了，这个品牌既不参与X博骂战，也不参与某音摆烂，更不参与小破站，自从品牌出来后就一直默默无闻搞科研，当然上次说这个话的奇瑞后来被证明其实是比较会搞营销的，所以老王对这种反向宣传也脱敏了。

从整体资金使用角度来看，2023年这个行业情况，之前投资的钱其实就算不做宣发，在研发上确实也是烧得挺厉害，到了竞争白热化这个光景，经常因为竞品出了一个重要参数碾压的分总成，这边就要连夜出方案进行较大改动，所有的新势力都面对这个问题。比如与我们同行的Zeekr009电驱动总成负责人说，理想MEGA(图片|配置|询价)就是遇到了他们麒麟电池140kW·h的版本情报后，连夜做的改动，不然如今的MEGA不会是这个参数，甚至外形都会有略微的差别。

如此大的竞争烈度，堪比当年1战时英德的战列舰建造大PK，那个时候的战列舰，这个月初造的，新技术会在月底把月初这艘战舰给完全碾压掉，从吨位到火力。所以那个时候很多地板和内饰装潢都是在下水后奔赴战场的路上完善的。

现如今新势力或者说电动概念的任何车型，其Facelift甚至换代的周期都大大小于原先燃油车时代的6-8年，所以零跑在这种风气下，自身销量也吃不太消，现在终于被外资看上了，一口气投了这么多钱，其实从实质意义上领跑能够喘一口大气，反正就品牌格调来讲，我个人还是挺认同的，期待为大家解读一下领跑的电驱动总成吧。其实展开看能讲的领域还是挺多的

其实从资本侧面来看，国外资本不傻，人家为啥投这么多钱，还不是因为现在中国电动车强大了，想趁个末班车赶紧给点投资入股，这个从一些角度来说，或许和领跑微观来看有关系，但宏观来看，你看现在比零跑更好的公司哪还有这机会，赶紧趁这个空档投资。

不然斯特兰蒂斯这家企业又要搞什么幺蛾子就不知道了。当时2021年的时候斯特兰蒂斯给出的未来规划可是很丰满的，此前完全没有纯电动专用平台的FCA和PSA，一下子就要拿出STLA－小型、STLA－中型、STLA－大型、STLA－Frame皮卡四款电动平台，产品序列覆盖从长度4米以下的小型车到5．4米全尺寸车型。我当时就觉得像是在扯淡，现在来看，貌似成为了【外国反向买办】会更好实现当年的愿景。

而且老王注意到这回，即便是零跑这样的第二梯队企业，也是按照溢价率很高来给的，高到什么程度呢，当天零跑按港股估值是420亿港币，15亿欧元收购百分之二十，相当于溢价百分之五十按620亿给的。并且除此之外，还在中国成立“领跑国际”这家公司，这家独立的公司内部，外资占比51%。原文说是【该合资公司将在大中华之外“独家”拥有向全球其他市场出口和销售的权利，以及在当地制造零跑汽车产品的权利。】

这相当于花了20%的钱从中国买断了向世界出口电动车的一个IP授权，如果运营得特别成功，那么领跑今后在全世界的更多销量中的多数收益将被斯特兰蒂斯收入囊中。所以从国外资本视角来看，是不是认为领跑有潜力成为利润奶牛，当然这个利润奶牛得有具体落地，除了销售公司，今后在每个其他非中国的国家再成立整车OEM生产厂的时候，中国人可能就说的不算了，反向来看，有点像如今的名爵，名爵相当于就是上汽集团拿到了国外品牌的IP授权在中国乃至全世界卖，而之所以卖的好是因为国外人仍然把MG当作自家人，是老罗孚正米字旗辈分的。

英联邦国家和被英国殖民过的所有国家均认可的一个时尚标签，很少人去追究其背后主导者、利润收割者是上汽。

所以这回斯特兰蒂斯像反向学习一波上汽用海外IP授权的形式进行世界范围内的圈钱。但前提是，经过多方评估，零跑得真的能“领跑”才行！目前基本面来看，零跑中规中矩，至少没有在舆论圈爆发什么大规模问题，当然，也欠缺营销点，用户面对零跑的态度，往往很平和，既没有痛点，好像也没有什么痒点。

从历史问题来看，斯特兰蒂斯今后对零跑汽车可能会有一定程度的干预，而我打赌，这种干预一定不是正向的。历史规律告诉我们斯特兰蒂斯是比较奇怪和扭曲的公司，任何和他合作过的中国公司都很难吃到好果子，在这里替零跑真心捏了把汗。

最讽刺的是stellantis这家公司当年是最不待见中国市场的，这家总部位于荷兰阿姆斯特丹，于2021年由菲亚特克莱斯勒与标致雪铁龙集团合并而成这家公司是行业内有名的迂腐到极致的公司，作为跨国企业，经常把最老的技术和最旧的车型投放到中国市场，比如当年的克莱斯勒300C就是这家公司的杰作。当然，低级行为一定会吸引低级粉丝，当年很多人认为这辆车比A6L还香，确实也挺唬人的，但最终的结局大家也都知道了，与国资背景的车企分道扬镳，一地鸡毛。