疯狂一周，Vinfast汽车制造商宝座能坐多久？

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这听起来有点出乎意料，但在8月28日这周，世界上市值第三大的汽车制造商是越南的Vinfast，它已经超过了保时捷、比亚迪、梅赛德斯-奔驰、宝马、大众、法拉利等知名公司。仅次于特斯拉和丰田。值得注意的是，在经历本周初高开后，下半周Vinfast迎来了“低走”，截止8月底，Vindast已经跌至世界第五。

市值飙升世界第三

越南电动汽车制造商Vinfast的股价于8月28日飙升21%，市值增长了四倍多，达到1600亿美元。该公司8月在华尔街首次亮相，估值迅速上升，成为仅次于特斯拉和丰田的第三大最有价值的汽车制造商。但其产量远远落后于这两个竞争对手，路透社报道，VinFast预计今年将销售5万辆电动汽车，而特斯拉的预计销量为180万辆，丰田的目标是到2026年每年销售150万辆电动汽车。

VinFast由潘日旺（Pham Nhat Vyong）于2017年创立，是越南第一个汽车品牌，专注于电动汽车和踏板车。并于次年宣布与雪佛兰（Chevrolet）合作，获得在越南销售该品牌的独家权利，并拥有通用汽车（General Motors）在河内的一家工厂以生产“全新的全球小型车”。据CNN报道，VinFast的VF8电动SUV是目前在美国销售的唯一一款车辆，而且只在加州的13家展厅销售，但该公司计划在今年晚些时候开始销售更大的SUV，明年再推出两款。今年5月，VinFast召回了所有运往美国的电车，原因是屏幕出现故障，显示一片空白。据《卫报》报道，VinFast在2022年亏损了21亿美元。

据彭博社报道，8月28日福布斯全球富豪榜上，潘日旺位列第23位，他通过自己和妻子以及他的集团Vingroup JSC持有的股份，控制着VinFast约99%的股份。相对而言，可供交易的股份数量较少，这意味着几乎任何变动都会导致该公司股价发生巨大变化。

据悉，潘日旺的净资产估计为559亿美元，是越南最富有的人，他的集团在房地产开发、电动汽车、技术和零售领域拥有分支机构。他在乌克兰以其Mivina方便面品牌而闻名。2010年，他以1.5亿美元的价格将自己在乌克兰的业务卖给了雀巢（Nestle），然后回到了越南。

Vingroup挑战特斯拉的雄心充满坎坷

《日经新闻》表示，尽管Vingroup在全球向电动汽车的转变上押下了重注，但由于国内市场对电气化的接受缓慢，以及在美国的推广陷入困境，该集团一直难以从其电动汽车业务中获利。

VinFast在港口城市海防的Cat Hai岛上拥有一个尖端的生产设施。VinFast首席执行官黎氏秋水（Le Thi Thu Thuy）最近在参观该工厂时表示，这是一个“世界级的制造工厂，90%的流程都是自动化的”。“VinFast的优势在于它的速度，”黎氏秋水说。“我们可以做到拥有复杂（决策）系统的现有制造商无法做到的事情。”

2019年，VinFast成为越南第一家生产本土汽油动力汽车的公司。为了赶上全球电气化的浪潮，该公司在2021年转向电动汽车，然后在2022年完全放弃了汽油车。VinFast汽车的内部设计模仿了电动汽车巨头特斯拉的设计，避免了物理仪表和开关，而是在仪表盘中央安装了一个大型显示屏。该公司包括一款SUV在内的所有四款电动汽车车型都在海防工厂生产，该工厂的员工包括来自约30个国家的外国技术人员和工程师。

但在国内需求不温不火的情况下，这家引以为荣的海防工厂的设备利用率仍然很低。越南的四轮汽车市场规模很小，年规模为40万至50万辆，因为该国更喜欢便宜的两轮车。电动汽车，包括来自特斯拉等竞争对手的电动汽车，在大街上相对罕见。

2022年，VinFast仅售出7400辆汽车。如果按照每小时38辆的生产能力，即每年最高25万辆的生产能力计算，去年工厂的电动汽车车间利用率仅为3%左右。

为了鼓励对电动汽车持怀疑态度的消费者，该公司甚至推出了一项服务，即在五年后回购二手电动汽车。在努力培育国内市场的同时，VinFast也打算在巨大的美国市场上分一杯羹，但仓促推出的电车带来了坎坷的道路——该公司被迫召回了首批运往美国的全部999台车辆。甚至在出口之前，引发召回的软件缺陷就已经是一个问题。预计年产15万辆的美国工厂的投产时间也从2024年7月推迟到2025年以后。

由于前期投入巨大，该公司的制造业务（包括电动汽车）在2023年上半年出现了14万亿越南盾的亏损，潘日旺在5月份表示：“到2024年，销量将达到6万至7万台，息税及摊销前利润（EBITA）将达到收支平衡。我们将能够在2025财年实现盈利。”但前景并不明朗。据悉，在过去10年里，整个集团的销售额一直在上升，但利润却没有跟上，该集团在2021年陷入净亏损。自2019年开始生产汽油车以来，随着总资产迅速扩大，其资产效率有所下降。目前，Vingroup的股价还不到电动汽车开始生产前达到的峰值的一半。

VinFast在华尔街的疯狂一周

对于VinFast来说，过去这一周的财务状况可谓是高开低走。该公司去年在进军美国市场的计划上押下了重注，并于8月早些时候通过特殊目的收购公司（SPAC）的合并方式上市。虽然在周初VinFast的股价一度飙升，但在截至8月底，该公司在世界汽车制造商榜单上已经跌至第五。

然而，即使经历了如此戏剧性的暴跌，VinFast的市值仍然超过950亿美元，超过了宝马、大众、通用和福特等数十家老牌公司。从理论上讲，VinFast的价值是基于其母公司Vingroup对纯电动汽车制造业的大规模投资，以及一项独特的主张，即其汽车配备租赁电池——考虑到电池是电动汽车最昂贵的部件，这可以降低消费者的成本。但据该公司自己的统计，截至今年第二季度，该公司仅售出了1.6万辆汽车。

正如上图（time的图）所示，这与VinFast在相同市值范围内的几乎所有其他汽车制造商所交付的全电动汽车的数量相去甚远。当然，保时捷和榜单上的其他一些公司的市场价值与电动汽车生产无关，而是与其他产品或品牌资产有关。但VinFast的股价应该与电动汽车有关。TIME表示，这意味着该公司要证明其价值是合理的，还有很长的路要走。