北汽痛失利润奶牛：虽成戴姆勒最大股东，但北京奔驰股比将改变

一段是尘封两年的重磅信息，何以在2021年最后一个月突然公开？

12月13日，北汽集团在其官方网站上公布了一则消息，在这则名为“深化双方合作关系，‘北戴合’开启新篇章”的文章中，北汽集团公布了一则重要的信息。在该文中，北汽集团表示，“为加强双方长期战略合作，已经通过继续投资在2019年持有戴姆勒股份公司（下称 “戴姆勒集团” ）股份9.98%。”由此，北汽集团超过吉利成为了戴姆勒的第一大股东。

由于北汽在2019年7月23日曾宣布，该公司投资德国戴姆勒股份公司的北戴合已经“收官”，该公司已经持有戴姆勒股份公司5%股份。该次交易包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。此次信息公开之后，外界普遍认为，北汽在2019年之后，于最近两年中完成了继续增持戴姆勒，才有了这样的结果。“如此重要的信息，北汽不公布的话，是比较难以理解的。”一位业内人士在12月14日对明镜Pro如此表示。

如果仔细品读上述新闻稿，会发现一个令人震惊的信息——北汽入股在2019年已经完成继续增持戴姆勒的操作！（该信息得到北汽官方确认）此外，且不论在2019年7月北汽对于入股戴姆勒的“北戴合”已经“收官”的定论，还是在随后的2019年12月16日，还有外媒报道称，有外媒曾报道说北汽集团将增持戴姆勒股份至9.9%，超越吉利成为戴姆勒第一大股东的消息，此外北汽还希望赢得戴姆勒监事会一个席位。

这意味着，更令人意外的是，北汽竟然在2019年最后一个半个月时间中完成了增持！而12月14年，戴姆勒官方发布的信息也显示，北汽对戴姆勒的持股在2019年已经通过持续投资完成。

北汽的英文版（图片来自某汽车大v微博）

“北戴合”是指北汽和戴姆勒在2013年定下的交叉持股计划。2013年，北汽和戴姆勒双方为了捆绑式发展，同时推动北汽股份上市，在发展上采取了“交叉持股”的模式。

按照当时的协议，戴姆勒最终持股了北汽股份12%的股份。而北汽股份在双方合资企业北京奔驰汽车有限公司的股权将由50%增至51%，以便为上市做准备。与此同时，戴姆勒在双方合资销售服务公司北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司的股份将由50%增至51%。按照约定，戴姆勒在当年11月就完成了入股，当时共耗资6.25亿欧元(约合51.44亿元人民币)。

2013年北汽戴姆勒签约交叉持股

而北汽股份入股戴姆勒，则因为种种原因一直被搁置，而北汽入股戴姆勒，究竟能获得多少股份，也一直悬而未决。2013年、2015年，北汽集团当时的高层还偶尔提及此事，但此后却一直没有动作。不料，吉利在此期间杀出了一个程咬金来。2018年2月，吉利突然宣布成为了戴姆勒第一大股东，此事令北汽相当震撼和意外。

但是北汽国有控股的体制决定了其无法快速的反应。一年后的2019年4月，开始有消息流出，称北汽集团正寻求地方政府支持，欲收购戴姆勒4%—5%的股权。当时消息人士称，北汽集团已开始在二级市场建仓戴姆勒股票。按照当时戴姆勒最近的股价来算，收购5%的股份大约需要30亿欧元（约折合229.88亿元人民币）。三个月之后的2019年7月23日，北汽集团宣布，投资德国戴姆勒股份公司收官，该公司已经持有戴姆勒股份公司5%股份。

那么，是什么使得北汽入股戴姆勒速度加快，又是什么促使北汽改变主意，在2019年最后不到一个月时间时间中，继续增持戴姆勒？如果简单来说，5%的入股是“北戴合”的硬指标，只有完成这次入股，北汽和戴姆勒的交叉持股才算是完成。而后额外增加的4.96%股份，则是北汽寻求真正意义上的深度捆绑而进行的操作。

从当时北汽所处的环境来看，深度绑定戴姆勒有着十分迫切的需要。首先，吉利已经获得了第一大股东地位，其目标是与戴姆勒深度合作，并且从戴姆勒处获得技术和经验。在不到两年时间中，吉利迅速的推进了与戴姆勒的合作，其先国产了SMART，并推动两者在该品牌上联合开发；随后吉利还与戴姆勒建立高端出行公司耀出行，然后一起开发飞行汽车，这对北汽来说是严重的危机感。

在2018年，入股戴姆勒之后，吉利在此前也曾寻求获得戴姆勒的监事会席位。就德国企业的管理结构来看，监事会地位高于董事会，是真正核心权力层。不过，吉利这一行动在2018年就以失败告终。据德国媒体当时报道，一位内部人士称戴姆勒阻止了吉利获得公司监事会席位，其主要原因是在监事会上将讨论戴姆勒的新车型以及未来战略，因此戴姆勒并不希望有竞争对手的代表参与其中。

此外，在2019年，奥迪已经确定建立上汽奥迪，那么戴姆勒在中国会不会出现“吉利奔驰”这样的可能？这对于北汽来说是最为担心的事情。防备吉利在戴姆勒继续扩大话语权，是北汽保证其北戴合顺利实行的关键。对北京来说，如果奔驰南下也将是巨大的损失，这可能是北汽能够迅速说服北京市作出“果断决策”的原因。另外在2019年，股比放开已经确定时间表，宝马在2018年已经与华晨就新的股比谈妥，双方确定了25:75的新股比，宝马占据了绝对多数。而奔驰，被认为是下一个最有可能改变股比的企业。

北京奔驰生产车间

2018年，就有国外媒体报道称戴姆勒有意将在华合资公司北京奔驰的股比从彼时所持有的49%增持至65%。这一说法在2019年和2020年重复被外媒报道。2019年业绩报告显示，北汽股份当年营业收入为1746.3亿元人民币，其中，北京奔驰贡献了1551.2亿元人民币，占比超过88.8%。与此同时，北京汽车2019年毛利润374.87亿元，而北京奔驰毛利达422.15亿元，对其贡献度进一步提升至112.6%。而在后续两年奔驰重新升起调整股比的额原因是全球利润下滑。

2021年，又有消息称戴姆勒会提升股比至75%。不过，这一消息都没有获得双方的认可，所谓“无风不起浪”，戴姆勒不会没有改变股比的愿望。而要改变股比，2022年将是绝佳时刻。而北汽在2021年最后一个月，发布了一则悄然“掩盖”了两年的持股戴姆勒重磅信息，其中的意味可以说是“深长深长”了。

在品味着深长的意味时候，需要提及一则老新闻。2019年12月16日，当时外媒首次爆出北汽集团将增持戴姆勒股份至9.9%，超越吉利成为戴姆勒第一大股东的消息，此外北汽还希望赢得戴姆勒监事会一个席位。随后，外媒再次爆料，在北汽增持戴姆勒股份的同时，戴姆勒亦在谋划增持北京奔驰的股权，极有可能将其持股比例从目前的49%提升至75%。

如今，第一段旧闻已经成真，这是不是意味着北汽的动作实际上正在铺垫一则重磅消息：即北京奔驰股比改变在即，但是北汽因持有了大量戴姆勒股份而并不会影响双方实质地位和合作关系？同时，北汽可能还会获得吉利没有得到的监事会席位？有意思的是，北汽在13日的公告中还表示，“根据双方的一项协议，北汽集团没有进一步增持戴姆勒集团股票的计划。”这份神秘的“协议”是什么协议，目前暂时没有公开。

最后，北汽还特别提及了电动车上的北京奔驰的进展，其指出“至2021年底，奔驰将在华引入共四款纯电车型，包括EQA、EQB、EQC及EQS。其中EQA、EQB和EQC已在中国投产，明年全新EQE也将进行国产。”这句话读起来是否像是“电动车时代，‘北戴合’依然是稳定的关系”？

一则突然公布的“旧闻”，是打破水面平静的小石子，而相信答案会在不久之后就会公开。