安徽给了蔚来汽车5年时间

2月25日，国内A股汽车板块全线飘红，江淮汽车因蔚来中国总部项目落户合肥，成为当日第一家触及涨停的整车企业。随后蔚来汽车董事长李斌在第一时间对媒体的回应中确认了合肥市政府投资蔚来的信息。

根据双方约定，蔚来中国将在合肥打造涵盖研发、销售、生产三大职能的总部运营体系，规划建设总部及研发基地、第二生产基地。尽管官方均未涉及具体投资金额，但据知情人士透露，双方的初步融资金额将达145亿元。

为什么会在4年后重新选择安徽？蔚来汽车想要获得这笔百亿资金需要付出什么代价？外界传言蔚来参与江淮混改以及回归科创板是否属实？这些都是外界关心蔚来与安徽签署融资框架协议后关心的话题。

蔚来5年不离合肥

在今天双方签约仪式上，合肥市政府针对蔚来中国的发展预期给出3项明确规划：

1、蔚来中国落户合肥5年内将打造一个千亿产值的龙头企业。

2、加速合肥新能源汽车集群发展，引领带动安徽新能源汽车产业进入全国第一方阵。

3、该项目是合肥市投资于未来、投资于战略的重大科技型项目。

结合蔚来汽车发布的财务报告来看，必须承认由于合肥市政府的介入，一定程度上将缓解蔚来汽车短期资金吃紧的问题；另一方面，得益于政府的背书，蔚来汽车此前频频遭受的经营与投入传出失衡等舆论诟病的问题也将得到缓和。

同时汽车预言家注意到，蔚来中国从落户合肥到打造一个千亿产值的企业，5年期限更像是地方政府对蔚来提出的经营期限。分析人士认为，这意味着蔚来汽车下一个5年将必须把业务完全围绕合肥开展。

换言之，蔚来汽车过去布局全球的初衷与自由经营的程度将会收缩。采访中相关人士认为，由政府牵头介入的合作项目，企业一般大都会对地方政府作出明确的投资收益承诺，且双方约定的投资资金也会按照阶段性开展，因此百亿融资规划是一个长期的框架，并不意味着这笔资金一步到位。

对于合作后的经营预期，合肥市政府在当天的合作仪式上就做出了明确规划，据第一财经报道的信息显示：蔚来中国预计2020年营收148亿元(上市3款车型)，2024年营收1200亿元(上市6-8款车型)，2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿元。

在舆论来看，这样的条件是合作双方的美好愿景。但对于运营压力已处紧绷的蔚来汽车来说，如果阶段性任务不达预期亦或是政府方的人事变动，将有可能影响下一阶段蔚来汽车的经营情况与融资业务开展。

以此来看，5年也就成了蔚来对合肥市政府兑现产值破千亿指标的承诺时间。

为什么重回安徽？

此次蔚来与安徽合作后，很多人会问，为什么蔚来汽车没有从一开始就选择安徽？

早在2016年5月，也就是蔚来汽车首次与江淮汽车签署《制造合作框架协议》时，江淮就曾明确表示“如果ES8项目进展顺利，双方均有意进一步深化合作关系。”虽然之后蔚来继续将第二款新车交由江淮生产，但双方的合作性质并未发生本质的改变。

在此期间，蔚来汽车相继传出与广汽、北汽、吉利等多方洽谈合作代工的传闻，并且先后与上海、北京、广州、浙江等多地传出融资消息。虽然蔚来从不曾透露过与江淮合作终止或出现问题的信息，但也从没有与江淮甚至合肥市政府加深合作的迹象。

根据知情人士透露，此前与其他整车企业的接洽中，蔚来都曾寄希望于对方能帮助自己完成后续车型的生产，初步规划是将ES系列产品继续由江淮代工，EC系列交由其他企业或自产完成。但在后续的接触后，多家整车企业均表示对蔚来汽车单车成本过高的运营方式与未来前景持有疑虑。

从此前蔚来与传出合作对象的地域来看，广州、上海、北京、杭州都曾作为蔚来汽车落地的意向城市，而且“高举高打，逐渐下沉”一直是蔚来汽车产品推进的主要思路。因此在地域的选择上，合肥虽地处长三角地区，但作为二线城市与蔚来理想的发展地域或尚有一定差距。

2017年7月，李斌曾明确将德国及其所在的欧洲市场作为蔚来汽车2-3年重点的开发区域。相比此前试图通过代工品质提升进军海外市场的规划。或许随着与江淮合作的深化，这一计划可能被无限期搁浅。

此外，汽车预言家曾详细对比蔚来与北京亦庄国际投资发展有限公司曾签订的框架协议后发现，与合肥市政府的合作细节更像是此前蔚来与亦庄国投合作的优化版本。而不变的内容是过百亿的先期投资；搭建研发、生产基地；生产新一代车型。如今来看，这些巧合似乎暗示，李斌对合作内容早有规划，但牵手合肥有些退而求其次的嫌疑。

蔚来是否重回科创板？

就在蔚来与合肥政府合作确立后，有媒体揣测蔚来汽车可能参与到江淮汽车混改及重新回归国内股市进军科创板。该信息在汽车预言家来看可信度较低。

早在去年8月，蔚来就曾明确表示没有回科创板的计划。此外，从国内科创板的上市条件看，科创板上市的企业需保证上市前2年盈利，这意味蔚来想回归国内市场“最晚在2023年蔚来汽车必须实现盈利，对蔚来汽车来说没有必要给自己上这个紧箍咒。

多位投资人士认为，现阶段国内上市融资相比海外资本市场较弱，这就不利于蔚来汽车或江淮汽车的融资意图。通过盘点国内新能源业务上市整车企业信息发现，无法破10（10元/股）的股价已经反衬了国内资本市场对新能源整车企业的态度。就在汽车预言家发稿前，蔚来汽车对“重回科创板的消息”给出了“不予置评”的回复。

至于蔚来参与到江淮混改事宜，专业人士也给出了“可能不大”的评价。早在2014年7月，江淮汽车就通过吸收合并的方式将江汽集团整体上市，并由建投投资与实勤分别投资入股10.83%和2%，把江汽集团持股比例由35.43%下降为30.47%。意味着江淮已完成初步“混改”，且实现了江汽集团混合所有制和管理层持股的改革，继续混改对于已花重金投资的地方政府将会增添更大外部的压力。

对于蔚来而言，现阶段国有汽车企业混改大都遵循“同股不同权”的改革机制，介入江淮的混改一方面要花重金投入，另一方面还意味着蔚来汽车无法取得相应的管理权益，这对于资金已经吃紧的蔚来汽车显然没有意义。