经营受托方落定，融资计划启动 哪吒汽车“复活”进入实质阶段

桐乡工厂已经停产超过14个月，销售网络严重萎缩，但在确定经营管理受托方和启动紧急融资计划后，这家曾经的新势力销冠正为保住稀缺的造车资质进行最后一搏。

2025年12月18日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司的管理人发布公告，正式确定了经营管理受托方。这家机构将组建不少于50人的管理团队，全面接手公司的生产与日常运营。

与此同时，一项不超过1亿元人民币的紧急融资计划以“共益债”形式同步推出，用于支付水电费、核心人员工资、设备维护等维持生存的必要开支。

01 危机爆发与司法介入

哪吒汽车的危机在2025年6月全面爆发。当时，公司被曝拖欠员工薪资及补偿金约4亿元，涉及员工超过三千人。创始人方运舟在上海总部一度遭遇员工集体维权。

嘉兴市中级人民法院于6月12日正式裁定受理合众新能源的重整申请。这标志着哪吒汽车正式进入司法重整程序，试图通过法律框架寻找生存机会。

今年3月，超过一百家供应商联合发布倡议，支持哪吒汽车化解债务并复工复产。倡议单位包括宁德时代、国轩高科等动力电池及零部件头部企业，双方经过三轮磋商后，共同签署了债转股协议。

02 重整进程的关键节点

从2025年8月开始，哪吒汽车的重整工作加速推进。8月4日，管理人正式发布《关于公开招募重整投资人的公告》，将报名保证金门槛提升至5000万元。

高门槛并未阻挡资本热情，截至8月初，已有超过50家意向投资人完成预报名。管理人明确表示，将优先考虑具备产业协同能力或整车运营经验的战略投资者。

桐乡工厂的生产状态出现积极信号。7月份，工厂员工领到了全额薪资，与此前仅能领取2000元最低基本工资或半薪的状况形成鲜明对比。工厂开始进行设备测试和清洁工作。

03 潜在投资方浮出水面

2025年9月27日，管理人公告称，已有一家意向投资人缴纳了5000万元保证金，并提交了初步的重整投资方案。

多方信息显示，这家意向投资人很可能是山子高科技股份有限公司。这是一家业务涵盖高端制造、新能源产业投资与汽车零部件等领域的多元化上市企业集团。

12月11日，一家名为浙江谦合汽车有限公司的新企业在浙江桐乡注册成立。该公司由上海山子有谦科技有限公司100%持股，而后者正是山子高科的子公司。

04 资产价值与核心挑战

分析人士指出，哪吒汽车目前最具价值的资产是其独立拥有的新能源汽车生产“双资质”，以及积累的知识产权和现有的生产线设备。

公司拥有桐乡、宜春、南宁三大国内生产基地，以及位于泰国和印尼的海外工厂。已开发并量产了多个整车平台，在智能电动汽车的三电技术、电子电气架构等方面积累了相当数量的专利和技术成果。但挑战同样严峻，主要生产基地桐乡工厂自2024年10月起便已基本处于停产状态。到2025年12月，停产时间已超过14个月。销售渠道严重萎缩，以山东省为例，全省原有的近20家销售服务网点，目前仅有4家还在勉强维持营业，且店内几乎已无新车可售。

05 市场环境与未来前景

如今的中国新能源汽车市场已是一片红海。哪吒汽车曾凭借性价比策略在2022年以15.2万辆的销量登顶新势力销冠。

然而，战略摇摆成为致命伤。当竞争对手开始以更低价格抢夺市场时，哪吒汽车却急于向高端市场冲击，推出哪吒S和哪吒GT等高价车型。

消费者认知与产品定位的错位，导致低端市场被蚕食，高端市场又无法立足，最终造成销量断崖式下滑。

若重组成功，预计哪吒汽车将依赖投资方的持续输血，以极小的规模和成本控制，缓慢重启少数已验证有需求的车型生产，维持公司“活着”的状态。

根据管理人安排，受托方的经营期限暂定至2026年3月12日。这段时间将覆盖引入最终重整投资人的关键谈判期。

今年8月，哪吒L车主肖先生曾接到4S店电话，说厂家可以免费给车主做安全检查。他不忘追问：“哪吒是不是要复活了？”此刻，距离那个问题的答案揭晓，似乎又近了一步。

然而，即便能够成功复活，在竞争已白热化的中国汽车市场，这家企业的前路依然充满荆棘。