2025H1财报：北京奔驰让北京汽车少赚18亿 自主品牌销量增长3成

8月27日收盘的数据让很多人开始重新审视北京汽车的现状——股价定格在2.15元，跌幅达到8.51%，市值也只有172.3亿元。这些数字，不只是资本市场的反应，更像是对上半年成绩单的一种反馈。北京汽车刚刚公布的2025年半年度报告，里面的信息比股价还要“直白”。营业收入共计823.98亿元，同比下降了12.6%。归属于上市公司股东的净利润只有3.60亿元，跟去年同期相比少了81.8%。净利率只有0.44%，而中国汽车行业上半年平均利润率是4.8%，放在一起看，北京汽车的盈利水平明显不在一个档次。

其实，关于这样结果的起因，北京汽车没有回避。公司说净利润和收入的下滑主要受价格战和销量下跌影响。北京汽车目前靠着北京品牌、北京奔驰、北京现代和福建奔驰几个牌子在运作。这些品牌一直以来合资板块的表现都直接牵动着企业的“生死线”。

再往下细看财务状况，这家公司的总资产现在剩下1647.10亿元，比去年同期缩水了4.3%。上半年仅有19.61亿元经营活动净现金流入，比去年少了83%。这意味着正常经营的钱袋子变得紧巴巴。从基本每股收益来看，也从去年的0.27元掉到0.04元，盈利能力一路走低。

如果观察销量数据就能发现，集团旗下四大品牌合计批发整车42.1万辆，零售42.7万辆，分别比去年同期少了6.4%和10.3%。对于一家偏重于合资业务的老牌车企来说，这种降幅确实不乐观。北京奔驰的销量贡献已经从去年的74.1%降到68.7%，虽然北京现代和北京品牌有一点小幅提升，占比分别是23.4%和13.6%。但比起那些正在加速新能源转型的同行，这几家的脚步还是显得慢了一拍。

尤其值得关注的是，北京奔驰这个关键支点也在不断下滑。根据梅赛德斯-奔驰公开的数据，它今年上半年在中国卖了29.32万辆，比去年少了14%。其中电动车只卖掉了8.73万辆，也同比下降了14%。奔驰集团直接坦言，关税变动、销量减少、定价疲软，加上合资企业利润减少，是业绩下滑的主要原因。而更深层的“症结”是电动化转型不顺，像EQE SUV这种主打车型，在中国市场表现非常一般，上半年销量暴跌了78.69%。

依照奔驰最新业绩公告，北京奔驰通过权益法给北京汽车带来约4.27亿欧元利润，换算成人民币大概是35.45亿元，比去年又少了18亿元，非常明显地拖了后腿。

再看看北京现代，今年上半年总销量跟去年几乎没啥变化，还是维持在10万辆左右。买得最多的还是伊兰特和途胜L这些燃油车型。面对国内新能源竞争这么激烈，北京现代的产品迭代压力非常大，转型速度也有点追不上节奏。

福建奔驰方面，尽管奔驰V和威霆这些车型在高端商用车领域还算有竞争力，但论销量依旧下滑，上半年只卖了10361辆，同比减少了38%。

在自主品牌板块，北京品牌近两年来稍微有点起色。按照季度销量数据测算，今年上半年北京品牌卖出大约5.8万辆，比去年多了将近三成。可惜，这部分销量占全部的13.6%，光靠它还撑不起整体业务的提升。