朱华荣丢了“两个西瓜”

8月23日，长安汽车交了升级为央企后的首份半年度成绩单。总体来看，企业在燃油车和国内两个最大的基盘市场，竞争力在减弱，而基数相对较小的新能源和海外市场，销量猛增。

长安汽车半年财报喜忧参半，承压明显。上半年营收726.9亿元，同比下滑5.25%；净利润22.91亿元，同比下滑19.09%；扣非净利润14.77亿元，同比增长16.36%。在总体营收规模减少的情况下，扣非利润增加，一定程度上说明扣除政府补贴等非经常性收入后，长安汽车盈利能力有所增强。毛利率14.58%，微增；净利率2.47%，微减。总体来看，公司依旧处于新能源转型的业绩“震荡期”。

在中国长安成立后，新任董事长朱华荣表示“我看到的全是满满的机会”，但他也一定看到了企业所面临的眼前问题。

新能源和海外市场处于低基数高增长的长安汽车，占其销量基盘近7成和近8成的燃油车和国内市场均出现下滑，最大的两块市场竞争力在减弱，给长安汽车未来的发展埋下了隐患。

具体来看，长安汽车1-7月总销量156.5万辆，同比增长4.07%，低于行业平均增速7.93个百分点。其中新能源和海外市场同比分别增长53.2%和52.4%，与之相对应的是燃油车和国内市场同比分别下滑10.5%和4.6%，分别低于行业平均增速7.3个百分点和16.6个百分点。从数据上来看，长安汽车国内市场已经面临较大的危机，如果不能快速扭转被动局面，将对其未来发展带来较大负向影响。

既有燃油车的增长压力，又要面对新能源上规模台阶，长安汽车还没真正迈过完成新能源转型门槛。今年1-7月，长安汽车三大新能源品牌长安启源、深蓝汽车和阿维塔上险销量分别为12.9万辆、12.7万辆和5.4万辆，同比分别增长61.4%、60%和134%。按照长安汽车今年5月份的说法，深蓝和阿维塔要分别在今明两年内盈利。据公开的零售销量数据，今年以来，深蓝汽车销量6月份开始出现环比下滑，阿维塔自4月份开始连续3个月销量破万辆后，7月份销量又跌出万辆俱乐部，刚过7000辆，两个品牌从目前的销量规模和市场表现走势上来看，今明两年内盈利难度都很大。

相比燃油车市场，新能源竞争更为激烈，盈利难度也更大。在极氪、星途等多个品牌放弃单飞的背景下，长安汽车新能源的整合却没那么简单。背后的根本原因是长安新能源板块的股权结构更为复杂。除长安品牌下的启源长安100%控股外，阿维塔有38家股东，长安对其持股仅为41%。而深蓝品牌长安控股约51%，尽管财务上可以并表至母公司，但对社会资本的依赖度与阿维塔类似。这样的股权结构，决定了两个品牌在公司资本、日常运营等层面都是相对独立的。长安既是它们的控股公司，但同时也是它们的平台和供应链“中间商”，能否保证这两个品牌具有绝对的成本竞争优势还很难说。

比亚迪除了玻璃和轮胎以外几乎都是自己造，甚至刚刚实现季度盈利的零跑汽车，其零部件的自研、自造比例也已超过65%。在头部新能源企业进行极致成本控制的背景下，那种核心零部件有供应商赚差价的新能源品牌，生存压力将越来越大。

今年将是中国新能源品牌大量走向盈利的分水岭，按照目前的发展态势，到今年年底，预计在季度、半年度或年度盈利的新能源品牌有望达到10个，其中会有长安旗下的新能源品牌吗，让我们拭目以待。

长安汽车升格央企后，面对更多资源，规模如何上新台阶是其未来2-3年最重要的课题。但眼前丢掉的“两个西瓜”——燃油车和国内市场是摆在朱华荣面前最紧要的问题。