比亚迪5月国内销量环比下滑：库存高压与技术迭代下的转型阵痛

就在刚刚，比亚迪公布其5月份销量：总计382476辆，其中海外卖了88640辆。而4月份，这两个数字分别是：380089辆和78705辆。也就是说，国内销量环比微跌！

当技术光环遭遇市场红海，比亚迪的销量曲线揭示了中国新能源汽车行业残酷的竞争新阶段。

割肉清仓

中国汽车行业正面临一场库存海啸。全国汽车库存量已突破350万辆，相当于俄罗斯市场三年半的销量总和。比亚迪作为行业龙头，成为库存压力的首要承担者。

更严峻的是政策倒逼——2026年新国标即将实施，对动力电池提出“热失控零自燃”的严苛要求。现有库存电池若无法达标，将面临全面淘汰风险。

比亚迪被迫开启“割肉清仓”模式：王朝网和海洋网22款车型最高降价5.3万元，以牺牲短期利润换取库存出清。这种断臂求生策略背后，是对技术迭代窗口期的无奈妥协。

三线失守

比亚迪的销量危机本质是细分市场全面承压的结果。曾经固若金汤的护城河，正在被竞争对手多点突破：

• 低端市场崩塌：海鸥、海豚(图片|配置|询价)月销量从巅峰7万辆腰斩至不足4万辆，被吉利银河星愿（单月超3.5万辆）以“A级价格B级空间”的策略反超。
• 中端阵地失血：秦系列月均销量从7.5万辆跌至4.46万辆，新推出的汉L和唐L，销量也远远不及预期。
• 高端突围乏力：腾势5款车型月销仅1万辆，方程豹靠低价钛3勉强维持增长；仰望U8虽跻身百万SUV销量第四，但难以对冲基本盘流失。

更致命的是，合资品牌觉醒后加入战局。广汽丰田铂智3X、东风日产N7等车型凭借成熟的供应链和品牌溢价，正加速稀释比亚迪的市场集中度。

垂直整合优势的瓦解

曾让比亚迪睥睨群雄的垂直整合能力，正遭遇行业技术快速迭代的挑战：

• 第五代DM技术发布仅数月，吉利、奇瑞等竞品迅速推出同类混动系统，甚至以更低价格抢占市场。
• 智能化短板显现：尽管比亚迪将天神之眼智驾系统下放至7万元车型，但问界、小米等品牌在高阶智驾体验上更受消费者认可。
• 成本优势稀释：碳酸锂价格暴跌40%，行业平均成本降幅9%，比亚迪虽凭借全产业链实现18%降幅，但差距正在缩小。

技术壁垒的瓦解反映在市场份额上：比亚迪在国内新能源市场的份额从2024年的34.1%骤降至2025年1-4月的29%，同期吉利份额从7.9%跃升至13.3%。

财务焦虑

销量下滑直接触发比亚迪的财务预警机制：

• 应付款项高达2416亿元，相当于占用供应商巨额无息贷款。
• 虽然74.6%的负债率低于蔚来（87%）等行业水平，但两年超2100亿的产能投资与542亿研发投入急需现金流支撑。
• 垂直整合模式已成双刃剑：600万产能利用率若跌破70%，固定资产摊销成本将大幅上升，进一步吞噬利润率。

这种高周转模式迫使比亚迪必须维持销量规模——即使以牺牲毛利率为代价。2024年其净利润率已从7%降至5.2%，而持续降价可能进一步压缩盈利空间。

行业变局

中国汽车产业的结构性变化，正深度重塑竞争规则：

• 新能源渗透率突破50%：2025年新能源乘用车渗透率预计达56%-60%，市场从政策驱动转向技术驱动。
• 增程式车型爆发：插混/增程车型增速达60%，在新能源销量中占比近50%，对比亚迪的纯电主力车型形成挤压。
• 油电同权呼声高涨：广汽集团董事长曾庆洪公开呼吁政策公平化，若实施将削弱新能源车的牌照和税费优势。

与此同时，智能化成为新战场。2025年L2+智驾渗透率预计达65%，城市NOA功能向20万以下车型普及。比亚迪虽全系标配智驾系统，但在用户体验上尚未建立差异化认知。

破局之路

面对国内市场困局，比亚迪正押注两大突围方向：

• 海外闪电战：2025年一季度海外销量21.4万辆，同比激增117%。泰国工厂投产使元PLUS成本大降，欧洲版海豹售价较国内高近一倍仍供不应求。
• 技术鱼池激活：加速钠电池、固态电池商用化，通过第五代DM技术实现油耗2.9L/100km，保持混动技术领先。
• 生态位重构：从仰望百万豪车到海鸥入门电动，构建10-200万元全价位覆盖；同时探索储能、光伏等能源生态，寻求二次增长曲线。

这场转型本质是场豪赌——以规模换时间，在新能源渗透率放缓、燃油车反扑、技术迭代的三重压力下，为智能化升级和全球化布局争取窗口期。

中国新能源汽车渗透率突破50%的历史节点，没有永恒的王者，只有永恒的变革。当价格战的鲜血染红赛道，真正的胜者终将属于那些用技术定义未来的企业——无论它是否还叫比亚迪。