比亚迪利润翻倍，负债率高企，海外扩张能否持续？

2025年第一季度，比亚迪赚了91.55亿，比去年多赚了一倍。卖车收入1703.6亿，比去年多了三成多。这成绩在车市竞争这么激烈的情况下，确实挺能打。不过有人担心它会不会突然崩盘，咱们先看看数据再说。

比亚迪现在总资产8405亿，欠别人的钱占总资产七成，但大部分是还没到还款期限的账款。比如它欠供应商的钱有2507亿，但这些钱可以慢慢还，利息高的贷款反而很少，只有286亿。相比之下，蔚来、小鹏这些车企欠的钱更多，还账时间也更长，压力更大。

卖车快、回款也快是比亚迪的强项。它卖出去的车平均40天就能卖完库存，客户打款平均120天能到手。奇瑞虽然也做车，但客户打款要等143天才到，而且从去年第四季度开始就不公布财报了，让人怀疑是不是出问题了。

比亚迪现在花大钱搞研发和建厂，第一季度就投了142亿研发，435亿扩建工厂，尤其在泰国、巴西这些地方建生产线。海外卖车收入已经占两成，但欧洲那边可能要收碳关税，拉美市场售后能不能跟上还是个问号。

吉利汽车第一季度赚了56亿，但卖车收入才725亿，比亚迪卖车收入是它的两倍多。奇瑞从2024年第四季度开始不发财报，比亚迪却每季度都准时公布，透明度高了不少。

现在电动车补贴没了，比亚迪得自己想办法降低成本。特斯拉降价抢市场，比亚迪得靠海外工厂分担压力。不过建厂花钱多，能不能回本得看车卖得好不好。

比亚迪的负债率虽然高，但大部分是还没到还款期限的账款，现金流还算稳当。其他车企比如小鹏应付账款周转天数274天，比比亚迪多了一倍，说明供应商给它的账期长，但反过来也说明它在供应链里没话语权。

比亚迪在东南亚和南美建厂，那边市场大但售后体系还不完善。如果车卖不出去，工厂就变成负担。现在只能看它能不能把车卖到足够多的地方，把成本降下来。