2025年1-4月汽车行业收入达3.3万亿增7%、成本增8%、利润降5%、利润率4.1%

注：本分析文章仅代表崔东树个人观点，如有异议，请留言。

一、核心数据观点

“两新”政策效应持续显现。1 —4月份，各地区各有关部门用足用好超长期特别国债资金，推动“两新”加力扩围政策继续显效，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，多元化消费场景不断创新，带动相关产品所在行业及链条行业效益向好。

在汽车置换更新补贴政策带动下，2025年1-4月汽车生产1012万台，同比增11%。2025年1-4月的汽车行业收入32552亿元，同比增7%；成本28636亿元，增8%；利润1326亿元，同比下降5.1%；汽车行业利润率4.1%，相对于下游工业企业利润率5.6%的平均水平，汽车行业仍偏低。其中，4 月的汽车行业收入8530亿元，同比增5%；成本7517亿元，增6%；利润379亿元，同比下降2.2%；汽车行业利润率4.4%，。汽车行业需要有效的降本增效，加大成本控制水平。

因此中央及各级政府积极稳定燃油车消费，推动报废更新的更强力实施，期待油电同权推动油电同强，未来汽车行业总体形势必能持续稳中向好。

2024年汽车行业利润总体表现不强，销售利润率仅有4.3%，较历史正常水平大幅下降。2025年1-4月份，汽车行业销售利润率4.1%，仍处历史低位。

由于汽车行业的产销基本是一致的，差距不大，因此我们借用国家统计局产量测算单车经济指标。

1-4月总体工业企业单位成本较稳。大宗商品价格低位运行，中下游行业原料成本压力有所减轻。1-4月汽车行业产业链的总体单车收入32 万元，产业链单车利润1.3万元。

二、具体分析

1、各类经济体的收入和利润结构

1 —4 月份，规模以上工业企业实现营业收入43.44万亿元，同比增长3.2%；发生营业成本37.16万亿元，增长3.4%；营业收入利润率为4.87%，同比下降0.09个百分点。。总体工业领域的收入增长平稳，利润表现也是相对一般，其中近几年的国有企业的收入和利润波动较大。民营企业的表现不容乐观，利润增速偏低。

注意：基础数据解读

规模以上工业企业利润总额、营业收入等指标的增速均按可比口径计算。报告期数据与上年所公布的同指标数据之间有不可比因素，不能直接相比计算增速。其主要原因是：（一）根据统计制度，每年定期对规模以上工业企业调查范围进行调整。每年有部分企业达到规模标准纳入调查范围，也有部分企业因规模变小而退出调查范围，还有新建投产企业、破产、注（吊）销企业等变化。（二）加强统计执法，对统计执法检查中发现的不符合规模以上工业统计要求的企业进行了清理，对相关基数依规进行了修正。（三）加强数据质量管理，剔除跨地区、跨行业重复统计数据。根据国家统计局最新开展的企业组织结构调查情况，2017年四季度开始，对企业集团（公司）跨地区、跨行业重复计算进行了剔重。（四）“营改增”政策实施后，服务业企业改交增值税且税率较低，工业企业逐步将内部非工业生产经营活动剥离，转向服务业，使工业企业财务数据有所减小。（五）根据第四次全国经济普查单位全面清查结果，对规模以上工业企业调查单位进行了核实调整。

2、收入利润结构变化

目前看国有企业表现很好，收入和利润占比持续增长，利润占比达到33%，私营企业的销售利润3.6%的水平较低，且下滑较明显。

营业收入的利润率指标中，主要是采矿业和煤水电等国有企业指标数值较高，私营企业利润率很差，制造业的利润占比近期下降稍大。

三、具体行业分析

1、采矿业利润远好于下游

2025年1-4月的高基数和价格走低下，采矿利润下降26%仍有很好利润，采矿业1-4月利润率在17.4%水平也是很好的。

2025年1-4月，石油行业利润最高，近期的石油业的利润率增长惊人。总体采矿行业利润保持高位。但煤炭和铁矿石行业利润偏低。

2、水电气行业利润暴增

电力行业的利润处于历史高位，水的处理行业和燃气行业利润稍低，但燃气行业利润也实现增长。水厂的利润2025 年下降。

3、上游利润惨淡

2025年上游行业的销售收入和利润都是出现高增长后的回落调整，尤其是利润率下降到2.1%。其中钢铁压延等为代表的销售利润率逐步企稳，但也是0.7%的极低利润率。化工原料和有色金属冶炼等行业利润还算较好。

4、中游利润表现较稳定

2025年1-4月中游行业的销售收入和利润增长一般。中游行业销售利润率从2019年6.1%下降到2025年的4.3%，下降较大。2025年主要中游行业的销售利润率也有所下降，但废弃物资利用和非金属矿物制品业利润增长较大。

5、下游利润剧烈下降

2025年1-4月总体下游工业利润增5.6%，而汽车业利润率4.1%，仍低于烟酒、药等其它下游企业。2025年1-4月汽车业利润降5%，增速较差。

目前高利润的主要还是烟草、医药以及酒类行业，酒类行业的利润大幅高速增长，医药行业利润也保持良好的增长态势。计算机通信电子行业盈利不强，但也同比提升明显。

四、汽车行业分析

1、汽车行业运行艰难

2022年汽车生产2748万台，产量同比增长3%；新能源汽车生产722万，增长98%，渗透率26%；燃油车生产2026万台，降11%。

2023年汽车生产3011万台，同比增9%；新能源汽车生产944万台，同比增30%，渗透率31%；燃油车生产2067万台，增2%。

2024年汽车生产3156万台，同比增长5%；新能源汽车生产1317万台，同比增39%，渗透率42%；燃油车生产1839万台，降11%。

2025年1-4月汽车生产1012万台，同比增11%；新能源汽车生产440万台，同比增44%，渗透率43%；燃油车生产572万台，降5%。

2、汽车行业效益特征

2025年1-4月汽车生产1012万台，同比增11%。2025年1-4月的汽车行业收入32552亿元，同比增7%；成本28636亿元，增8%；利润1326亿元，同比下降5.1%；汽车行业利润率4.1%，相对于下游工业企业利润率5.6%的平均水平，汽车行业仍偏低。其中，4 月的汽车行业收入8530亿元，同比增5%；成本7517亿元，增6%；利润379亿元，同比下降2.2%；汽车行业利润率4.4%，

近期随着车市生产规模扩大，PPI下行，上游碳酸锂成本下降，车企不造电池的问题严重，车企利润可持续下滑。

结合前几年的利润率下行趋势看，近期汽车行业利润下滑幅度仍较大，由于政策加持下的新能源价格优势明显，主流车企盈利压力仍将急剧增大。

附：近日信息合集

*2025年1-4月中国占世界汽车份额33%

*俄罗斯汽车市场跟踪-2025年4月

*全国商用车国内保险特征—2025年4月

*2025年1-4月中国汽车出口市场分析

*全国充电桩市场分析-2025年4月

*车市扫描-2025年18期（5月12日-5月18日）

*全国乘用车市场2025年4月末库存350万辆、库存57天

*2025年1-4月汽车生产增11%，新能源汽车440万渗透率43%，汽车消费额降1%

*2025年4月乘用车细分市场车型走势

*2025年1-3月二手车461万台、同比增1%，交易额3032亿元、降3%，新能源渗透率8.7%

*新能源车锂电池市场分析-2025年4月

*全国乘用车市场价格段分析-4月

*车市扫描-2025年17期（5月1日-5月11日）

*2025年4月汽车细分市场走势和厂家竞争表现分析

*2025年4月份全国乘用车市场运行特征分析

*【月度分析】2025年4月份全国乘用车市场分析

*2025年4月乘用车市场降价分析

*关于农村私车普及的反对观点的辩解

*车市扫描-2025年16期（4月28日-4月30日）

*【新能源】2025年4月新能源乘用车厂商批发销量快讯

*【乘联分会论坛】2025年3月乘用车区域市场流向分析

*2025 年上海车展的两少一多特色

*中国农民工分析-建议鼓励农民工购车改善生活

*2025年1-3月中国占世界新能源车份额68%、增量贡献度84%

*2025年中国汽车出口海外部分数据跟踪-3月

*【乘联分会论坛】2025年3月皮卡市场分析

*车市扫描-2025年15期（4月21日-4月27日）

*2025年1-3月中国汽车进口9万辆降39%

*2024年的燃油与新能源双积分超预期良好

*车市扫描-2025年14期（4月14日-4月20日）

*中国汽车引领中国出口高质量增长

*智能电动车任重道远

*2024年车企年报跟踪分析

*美国关税战下的中国汽车没影响-鼓励小微型电动车和燃油车插混化

*乘用车新车的分级测算探讨—3月

*中国汽车出口区域独特-燃油车发展潜力较大

*2025年预测-乘用车零售增3%、出口增10%、新能源批发增32%，汽车增5%

*全国新能源乘用车2025年2月零售69万辆零售渗透率50%

*从摩托车强大看中国汽车出口的潜力分析

*2025年第一批新能源车免车购税目录分析

*健全新能源车电池回收价格意义重大

*从雷克萨斯的国产与本田日产合并受阻-看中国产业链的优势

*建议减少对燃油车的歧视性政策-实现油电同强

*2024年12月新能源车区域市场分析

*公安部2024年上牌和驾驶员数据分析

*2024年汽车出口641万台增23%、进口70万台降12%

*2024年1-12月全国汽车市场召回状态跟踪

*2025年全国车市预计零售增2%-年初政策过渡期买车好

*我不看好日产和本田的合并-需要加大中国本土化研发和产品创新

*中央经济工作会议促进汽车消费可持续增长

*汽车保有上牌报废出口组合分析

*稳增长仅靠以旧换新是不够的——要车购税优惠促进首购群体购车

*车市相对楼市的发展潜力巨大，需要更多政策支持

*欧盟车市跟踪 -坚决反对欧盟的电动车反补贴政策

*氢燃料电池车走势分析

*2024年中国汽车经销商急需政策支持

*新能源电池产业链的利润从上下游向中游电池集中

*汽车整车上市公司上半年业绩表现分析

*世界汽车生产分析-中国汽车走向世界

*各国行业差异和车企利润分析-钱到哪里去了？整车企业一定要造电池

*报废更新补贴升级推动车市换购消费强增长

*世界企业500强的中国汽车公司总体较好

*汽车报废更新补贴扩容翻倍是重大利好

*汽车以旧换新补贴实施细则发布是重大利好

*报废更新和以旧换新推动汽车消费高质量发展

*新能源海外上市公司的年报指标对比跟踪

*全国住宅楼市与车市走势对比分析