一个老股民眼里的众泰汽车

众泰汽车是中国汽车制造商，早期以经济型燃油车及模仿设计知名，经历破产重整后转向新能源领域，推出江南U2、T300 EV等纯电车型，并计划布局换电与氢能技术，2023年新能源车销量同比增长240%（基数较低），同时通过代工模式与地方政府合作获取产能订单。 其优势和劣势如下：

一、优势

1. 低端市场性价比定位：江南U2起售价4.68万元，瞄准三四线城市代步需求，续航200公里版较五菱宏光MINI EV长30%，价格敏感型用户渗透率提升。

2. 地方政府资源嫁接：临沂、重庆等地政府注资复产，承接地方网约车、警务车等定制订单，2023年B端销量占比超60%，现金流稳定性增强。

3. 产能盘活能力：长沙、永康工厂通过代工协议承接新势力二线车型生产，生产线改造成本较同业低40%，产能利用率回升至55%。

4. 新能源资质稀缺性：拥有燃油车与新能源车“双资质”，吸引跨界资本合作（如参与造手机的创维汽车代工谈判），潜在资产重组预期升温。

二、劣势

1. 品牌信任危机：历史抄袭争议与质量投诉导致消费者认知固化，2023年C端零售占比不足20%，新能源转型难以突破低端标签。

2. 技术空心化：三电系统依赖外购（华为电机+国轩电池），自研投入强度仅2.3%（行业平均5%），智能化功能（仅定速巡航）落后主流竞品两代。

3. 现金流脆弱性：2023年经营性现金流-3.8亿元，短期借款占总负债比达65%，临沂国资注资后资产负债率仍高达85%，偿债压力尖锐。

4. 政策补贴依赖：临沂网约车订单依赖地方每辆1.2万元运营补贴，若财政收缩或合规审查收紧（如续航不达标），订单可持续性存疑。

5. 竞争降维打击：五菱、长安等车企加速下沉，五菱缤果PLUS续航达400公里，价格下探至6万元级，挤压众泰主力车型生存空间。