特斯拉披露业绩，光伏收入已低至“尘埃”

尽管面临利润下滑且汽车销量下降的情况，特斯拉储能业务在2025年第一季度依然保持持续增长态势，然而相较于汽车板块，其储能业务面临着更大的贸易关税风险。

这家总部位于美国的汽车、能源和软件技术公司于4月22日发布的第一季度财报显示，汽车业务收入同比下降20%，毛利润下降15%。「链接」

本季度毛利润略高于31亿美元，而2024年第一季度，毛利润略低于37亿美元，毛利率也从去年同期的17.4%降至16.3%。

然而，其能源发电和储能收入同比增长67%，从2024年第一季度的16.35亿美元增至27.3亿美元。

三个月间，公司通过大型地面Megapack电池储能系统(BESS)和家用Powerwall系列，共部署了10.4GWh储能。这略低于2024年第四季度的11GWh，但较2024年第一季度的4.1GWh增长154%，约占特斯拉去年全球部署总量31GWh的三分之一。

虽然能源板块涵盖光伏业务，但光伏数据表现不佳，似乎已低至不再被列入季度投资者运营摘要。自2016年特斯拉收购Solar City(由特斯拉CEO埃隆·马斯克的表兄弟Lyndon和Peter Rive曾运营的美国光伏安装商)以来，特斯拉的光伏部署规模便持续呈现下滑趋势。

在财报电话会议上，马斯克表示能源业务"表现非常出色"，随后详细阐述了"Megapack使电力公司能够输出比以往多得多的总电量"这一观点。或许是由于与特朗普政府的密切关系及粉丝群体的变化，马斯克对固定储能的评论较为简短，主要聚焦于电池如何作为‘缓冲’，助力电厂实现‘24小时峰值运行’，而未着重强调储能在全球能源转型进程中的重要作用。

特斯拉还首次在单季度内部署了超1GWh的家用Powerwall。公司指出，虽然上海第二座Megapack"超级工厂"已开始生产并交付产品，但其产量并未被纳入本次数据统计范围。该工厂目前年产能20GWh，计划提升至40GWh，最终实现与加州Lathrop首座Megapack工厂相同的产量规模。

马斯克表示，Megapack和Powerwall的生产规模扩大得越快，就越能够满足市场不断增长的需求。

电力需求增长赋予BESS关键角色

马斯克在电话会议中不断提及自动驾驶、AI和机器人，这吸引了多数与会者的关注。

CFO Vaibhav Taneja提出了人们最为关切的问题，详细讨论了关税的潜在影响。

马斯克笼统表示反对全球贸易关税，但会尊重特朗普总统制定的政策方向。Taneja在准备好的讲话中补充说，关税对汽车业务的影响有限，但公司并非对关税影响"免疫"。

然而对于储能业务，这位CFO表示关税对其将产生"超比例"的影响，因为"我们从中国采购磷酸铁锂(LFP)电池"。他透露正在美国调试LFP电池生产设备，但现有设备仅能满足总装机容量的一小部分。即使在美国建设产能，工厂设备仍需从中国进口。特斯拉也在寻求中国以外的供应商，但这需要时间。

另一方面，新开设的上海"超级工厂"将"负责美国以外业务"。但美国仍是特斯拉最大单一市场。虽然提交给美国证交会(SEC)的10-Q表格未按业务细分地域收入，但2025年第一季度美国总销售额超100亿美元，中国和其他国际市场分别为43亿和47亿美元。

在10-Q中，特斯拉指出的业务风险包括：尽管"持续致力于建立强大的国内供应链"，但电动汽车和锂离子电池的"某些零部件难以或无法在美国采购"。

自特朗普于4月2日宣布"对等关税"、一周后启动90天暂停期，以及美中贸易紧张局势加剧以来，多位消息人士讲述了当前和预期影响。

Troutman Pepper Locke律师事务所律师Rosavan Reyk表示，一些临近投资决策的公用事业项目已被取消。

Rho Motion分析师Iola Hughes在接受统一文章采访时认为，即使对中国进口产品征收高关税，鉴于锂电池成本下降的情况，影响可能有限。

太阳能+储能BESS系统集成商IHI Terrasun的Ray Saka和Ken Dao表示，一些项目可能会出现延迟的情况，且转向本土采购是风险最低但具挑战性的选择。

Saka指出，美国电力需求增长可能使BESS在助力电力项目满足负荷方面发挥重要作用。特斯拉在季报中也表示，电力需求上升将带来强劲的电池需求。

"尽管关税增加可能导致市场波动以及对短期供需产生影响，但我们认为，经济电气化和AI的发展将增加对作为基荷和电网稳定性来源的储能的需求。"