天风证券：给予长安汽车买入评级

天风证券股份有限公司于特近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《智能电动重点公司深度拆解+预测》，本报告对长安汽车给出买入评级，当前股价为17.76元。

长安汽车(000625)

公司：第三次创业再启航

第三次创业初见成效。2017年，长安汽车开启第三次创业一创新创业计划，加快向智能低碳出行科技公司转型，加速迈向世界一流车企，发布面向新能源的“香格里拉计划”，以及面向智能化的“北斗天枢计划”2022年，长安先后发布LUMIN、深蓝SL03、阿维塔11、UNI-ViDD、欧尚Z6 iDD等全系电动电气化产品，覆盖纯电增程、氢电、混动。

中长期规划：

2022：总体销量245万辆，到22H1累计销量112.6万，目标完成度46%，与广汽是六大车中饼度受快的两家

2025：总体销量400万辆其中自主品牌300万辆，新能源105万辆，新能源占比35%。

2030：总体销量550万辆，其中自主品牌450万辆，新能源270万辆，新能源占比60%，海外占比30%。

品牌与产品：深蓝&EPA1平台

EPA1平台，主打一全四高：全电数字平台+高效率、高性能、高智能、高安全。

全电数字平台：只用纯电驱动，德盖纯电、增程、氢电三种动力方式。

高效率：超集电驱采用了八层扁线绕组、转子双V拓扑构型、超低阻导线、自适应控制算法、低阻力拓扑结构优化，超过95%的电驱系统最高效率；微核高频脉冲加热技术，超低温极速加热，-30℃下，5分钟加热20℃。

高性能：基于后驱设计，支持四驱拓展；后铝合金H臂型多连杆悬架系统，横摆、冲击舒适度、侧倾刚度等底盘性能表现优秀；50：50前后轴荷比带来的更低的重心，有效保证驾控与舒适性能。

高智能：支持全域极速OTA；座舱标配8155芯片；可订阅NID3.0+APA7.0智能辅助驾驶功能，

高安全：满足C-NCAP五星安全标准的五横九纵环抱式车身设计（车身安全）；五层纵深防御策略（数据安全）；iBC数字电池管家（电池安全）。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.07%，其预测2022年度归属净利润为盈利86.34亿，根据现价换算的预测PE为20.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为22.3。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长安汽车（000625）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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