「天风电新」宝马大圆柱进展跟踪点评-0529

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宝马在2022Q1财报会上宣布推出其全新的Neue Klasse纯电动汽车平台。该平台将于2025年前后在其匈牙利德布勒森的新工厂投产，将生产宝马旗下所有的电动车型。

5月27日，根据财联社消息宁德时代已收到客户宝马《定点通知书》，将为宝马新款电动车提供圆柱型电池供应（大概率是Neue Klasse平台）。

点评

宁德也可大圆柱，不会因为大圆柱丢失份额。宝马目前电池供应商有宁德时代、三星SDI、Northvolt、亿纬锂能4家。宝马表示新型圆柱电池将由现有电池供应商制造，此前了解到的有亿纬，此次新增宁德，验证了此前曾总的回复。此前表示【我们认为麒麟电池作为主流产品具有极大的竞争力，同时有些客户由于特殊汽车设计方面的原因，需要用到大圆柱电池，我们已经展开了合作】。

宁德拿定点不影响亿纬大圆柱放量。据我们了解，亿纬大圆柱第一条6GWh的产线预计22年10月建成，23年4月开始装车，23年国内客户有广汽 蔚来 小鹏 江淮，预计23年出货5GWh+，24年国内客户33GWh需求；宝马预计25年开始供应，预计每年20G。值得注意的是亿纬的匈牙利产业布局（在匈牙利买地建圆柱电池厂，目标地产位于德布勒森西北工业区）和宝马Neue Klasse纯电动汽车平台的匈牙利德布勒森的新工厂高度吻合。

宝马电动化进程加速，未来放量可期。宝马21年电动车销量32.8万辆（BEV 10.4+PHEV 22.4），同增70%。22Q1电动车销量8.97万辆（BEV 3.5），同增28%。宝马规划：2020-2025将电动化拓展至全车型；预计2023覆盖90%的细分市场，到2025年电动车累计交付量达到200万辆。在第三阶段 2025-2030电动车销量增加20%，并占全球销量的50%；同时电动化覆盖所有细分板块。

特斯拉自20年提出大圆柱（4680）电池，看重大圆柱更加适配高镍正极+硅负极，同时圆柱更易标准化，成本更低。在特斯拉示范效应下，车企开始跟进，目前已有宝马，我们认为其他车企有望继续跟进。

投资建议

1、 看好大圆柱路线，重点推荐电池公司【宁德时代】、【亿纬锂能】。

2、 看好大圆柱驱动的高性能材料环节，高镍【中伟股份】、硅负极【贝特瑞】，单壁碳管【天奈科技】，结构件【科达利】。

3、看好特斯拉大圆柱材料供应链，正极【当升科技】、隔膜【恩捷股份】、电解液【天赐材料】、铜箔【诺德股份】、铝箔【鼎胜新材】、碳管【天奈科技】，结构件【科达利】。

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