新能源汽车指数，或许是你不能错过的大牛指数

今天来聊聊新能源汽车这个行业吧，现阶段拉动中国经济发展的，除了房地产外，汽车行业也是重要的支柱产业之一。

其实，新能源汽车的进展比普通人的感觉来的更快，目前欧洲已有多国针对禁售燃油车发声，其中荷兰和挪威的时间表为2025年，德国、瑞士、比利时2030年，英法2040年，瑞典2050年。

中国的工信部官员，上次也表示正在研究燃油车的退出时间表，业内预期最迟到2025年，电动汽车的性价比有望达到或超过传统燃油车，而退出时间表可能在今后的十几年到20年。

比如，目前纯电动客车已经占到了中国客车市场50%以上的比重，这个市场正在甚至已经实现电动化，现在公交车新车销售中，新能源客车销量占比已经高达90%，深圳、广州等地都已明确了全面实现公交电动化的时间表。

长安汽车甚至宣布了，在8年后的2025年停售燃油车，上汽、比亚迪、众泰等也都动作频频。

目前制约新能源汽车产业革命的，主要是电池能量密度和电池成本方面。

只有当电池能量密度超过300瓦时/千克之后，消费者才能真正消除“里程焦虑”；同时，只有成本下降到与传统能源汽车相当时，其经济性才能得到市场认可。

2017年初，我国动力电池单体能量密度已达220瓦时/公斤、价格1.5元/瓦时，比刚推广的2012年能量密度提高了1.7倍、价格下降60%。

截至2016年末，中国新能源汽车销量累计超过100万辆，成为全球新能源汽车保有量最大的国家，而2017年全年的新能源汽车销量有望超过70万辆。

2016年，中国销售的乘用车总数量是2400万辆，当年销售的50万辆的新能源汽车占比只有2%，前景相当广阔。

而接下来的数年时间，将是新能源汽车技术加速成熟，产业格局形成的“窗口期”。

我查看了一些资料，业内预期无论是新能源汽车的销量、还是渗透率，在2020年都有可能会出现一个真正向上的拐点，届时的年汽车销量将达到200万辆，比如充电桩盈利点等这些问题，或许就不再成问题了。

如此，从2017年末的70万辆到2020年末的200万辆，新能源汽车年销售量复合增长为40%。

新能源汽车的核心莫过于动力电池的革命，国内的动力电池以磷酸铁锂电池和三元电池为主，其中磷酸铁锂主要供应客车，三元电池主要供应中高端乘用车。

三元其实就是镍、钴、锰。

刚刚过去的国庆前夕，国家出台的新能源汽车“双积分”鼓励政策，其实针对的就是乘用车市场（不包括混合动力），该政策提高了电池能量密度要求，而三元材料能够满足高性能需求，因而需求大幅增长。

过往补贴标准主要看续航里程，对能量密度没有要求，技术水平不高的企业可以通过装更多电池来满足续航标准，电池优质企业并没有得到区分，现在的补贴标准更科学，政策的调整对大企业是利好。

未来三元材料市场渗透率将进一步提高，发展前景良好，像特斯拉使用的电池，其实就是采用松下生产的更高端三元电池--镍钴铝酸锂。

围绕着动力电池，我们可以看看其上下游的主要厂商。

上游挖矿的有华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业，中游的格林美，下游的宁德时代、比亚迪、当升科技、厦门钨业、国轩高科，其中布局高端三元材料的只有当升科技与厦门钨业（此处出自投研帮），国轩高科过去几年产能以磷酸铁锂为主。

宁德时代这个独角兽还未上市，比亚迪的市盈率50多倍，这里面只有国轩高科的市盈率较低（动态市盈率30倍），可能是因为国轩高科主要做的是磷酸铁锂电池，虽然现在也布局了三元电池。

近年来，电池上游的锂、钴价格翻了两三倍，挖矿需要时间，上游供给端没开放，电池行业还是资源型的，所以做电池的成本压力也蛮大。

2017年将是三元电池在乘用车大量应用的元年，刚刚开始大规模应用，其规模优势还未得到体现，综合考虑下来，其毛利率预计在20％－30％之间。

如果觉得买个股风险大的话，可以考虑指数投资。

关于指数投资，我比较了一下国证新能与中证新能源汽车，后者更纯粹，因为中证指数把新能源与新能源汽车分开了，其开发了两个不同的主题细分指数。

中证新能源汽车指数，简称CS新能车，代码399976，2014年11月28日发布，指数基期是2011年12月31日，基点1000，目前有73只成分股，半年调整一次，市值加权，单个成分股权重不超过5%。

过去来看，该指数3年年化涨幅16%，5年年化22%，投资主要看的是未来，这个指数前景可期，年初到现在指数涨了18.4%。

关于估值，目前滚动市盈率为44倍，我大体算了一下未来3年的净利润复合增长率在46%左右，PEG略小于1，长期来看，现在还是可以投资的，最好定投。

对应的指数基金，只有一个分级基金的母基金161028--富国中证新能源汽车指数分级，目前从场外申购比较便宜，因为场内不能直接买卖母基金，而直接场内申购的话一般不打折，场外是一折。

如果需要子份额场内合成母基金的话，需要日均30万，才能开通这个权限。

我打算最近把这个指数也放到估值表，暂时不再增加指数了，不然真的做不过来了。

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