新能源汽车大洗牌：降价只是表象，真正的“资本清场”刚开始

想当初，16家中国主流汽车企业在签署《汽车行业维护公平竞争市场秩序承诺书》时，第一条就要求不能以非正常的市场价格扰乱市场的正常秩序。但是动物行为学中把这种现象称为“仪式化战斗”。试探告一段落后，真正的獠牙才会出现，价格战全面升级也就成了必然的结果。

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雷军曾经说过，小米每卖一台车都要亏损六万元。虽然毛利率为正数，但是前期的研发及投入成本过高，电动车业务根本无法盈利。

这不是小米一家的问题。当一个行业的渗透率由5%增长到30%的时候，整个行业都会扩大，每个企业都有机会得到不错的成长。但是当渗透率达到60%时，游戏规则就发生了变化。要想实现自身的发展壮大，就必须吞噬掉对手所占有的市场份额。

血肉横飞。

以前的彩电大战就是这样的，现在的新能源汽车大战也是这样。表面上看是降价惠民，实际上底层逻辑就是资本清场。在商业环境中，企业占有成本优势，并且高毛利只是暂时性的经营策略而已。因为采用高毛利的方式会使得竞争对手生存下来，而一旦对手也获得了成本优势，企业就失去了自己的优势了。

企业更喜欢以低价、正常毛利的方式永久性地消灭竞争对手，用规模来弥补降价带来的利润损失。价格战就相当于一句台词一样：钱以及对手都不重要了，只有没有竞争的时候才最重要。

价格战的底气来自于上游原材料的崩盘。

曾经有过电动车大热的时候，碳酸锂的价格也跟着水涨船高。2021年碳酸锂价格达到每吨56万多元。资本大量涌入之后，下游需求爆发吸引了众多其他行业的投资者进入该领域。资本大量流入，很多竞争者蜂拥而至进行造车活动，从而造成供给严重过剩。

目前碳酸锂的价格是多少？ 7-8万。

跌去了将近九成。上游材料价格的下跌给车企降价留出了空间。但是这只是表面现象，真正的推动力量就是股权投资时代下的烧钱逻辑。资本总是想通过烧钱来消灭对手，从而垄断市场。只要有人认为前景好，再低的利润率也会有人前赴后继。

当年网约车、外卖、视频网站也是这么过来的。烧钱的游戏什么时候才能结束？光伏和新能源汽车一样，直到没有人看好它的时候，资本才不会继续投入下去，产能才会真正地被释放出来。

国内卷得没有利润，大公司开始寻找新的出路，把目光投向了国外。

2021年之后，比亚迪、长城等中国车企开始启动前往巴西的第二波浪潮。中国的汽车制造商不再仅以整车出口的方式存在，而是选择直接投资的形式进入市场。其中，长城收购了奔驰在当地的工厂，而比亚迪则接手了福特的工业园。中国新能源车大企业接替了退出生产线的欧美传统燃油车大企业。

在国际市场中，中国车企不再以低价为卖点，而是用插电式混合动力以及纯电动汽车在同一个价格区间内给消费者带来超越传统燃油车的体验。比亚迪唐L车型预售价约为人民币53万元，远高于国内的价格。

鲶鱼效应开始显现了。在大众汽车宣布要在巴西投资160亿雷亚尔的同时，Stellantis也给出了56亿欧元的投资计划来加快推广混合动力技术的速度。

而在欧洲，则是另一场权力较量的开始。

欧盟对从中国进口的电动汽车加征反补贴税。再加上10%的基础关税之后，中国的汽车制造商在欧洲市场的综合关税成本已经达到了45.3%。经过拉锯战后，中欧之间最终达成的一致意见就是最低价格承诺机制。中国车企保证出口到欧盟的电动汽车价格不低于设定的最低进口价格，以此代替反补贴税。

强制企业涨价，把本来应该交的税变成企业的收入。如果欧盟坚持用尺寸、配置等物理属性来对标的话，那么中国的车型就可能要对应比以前更高一级的欧洲车型了。这迫使中国车企重新考虑出海战略，放弃高配低价的性价比路线，全面转向技术溢价路线。

2026年，这场残酷的战争已经到了一个转折点。

在政策与市场双重作用下，经过两年的去库存之后，锂电行业将于2026年进入主动补库阶段。头部企业产能利用率接近满产状态，行业集中度提高，行业逐渐走出内卷局面，价格回到合理区间。同时固态电池产业化也在加快步伐，预计到2025年底至2026年初会开始中试线设备的招标工作。

技术升级。

那么对于消费者而言，现在买车是一个好的时机吗？

巴菲特的价值投资逻辑表明，要在一个即将经历惨烈厮杀、基本出清的成熟行业里寻找强者恒强的机会。如果你是刚需的话，目前低价很吸引人。但是你要知道你买的品牌能不能活到最后。

雷军认为，在无序竞争之后，这个行业未来的走向最多只能剩下五个玩家。特斯拉、比亚迪已经建立了巨大的先发优势和供应链优势。

如果你希望进行长期投资或者只是在等待的话，那么主要的判断标准有两个：一是新的需求是否出现，二是供给是否基本出清。而最直观的表现就是看上游碳酸锂价格的变化。

等到它触底反弹的时候。

原材料价格跌无可跌，弱势车企纷纷倒闭，供给端也降下来之后，这局棋才到了终点。