东风私有化退市背后：岚图独立上市能否挽救合资品牌销量下滑？

8月22号晚上，东风汽车突然发了个公告，说要让旗下的岚图汽车单独去港股上市，同时自己从港股退市。这事听着有点绕，但其实核心就两件事：东风集团这艘大船要拆分，把最赚钱的岚图单独放出去，自己先退市再说。

为啥要这么做呢？看他们上半年的成绩单就知道了。虽然总营收545亿，但净利润才5500万，比去年暴跌了92%。合资品牌比如日产、本田卖得都不行，销量腰斩的都有。反观岚图，上半年卖了5.6万辆，涨了八成多，光是7月份就卖了1.2万辆，势头正猛。所以东风这是要把岚图这个“好学生”单独拎出来，让其他“拖后腿”的业务自己慢慢整。

具体操作有点复杂，但大致是这么回事：东风先把岚图79.67%的股份分给股东，然后岚图直接上市，股东们手里的东风股票换成现金和岚图股权。退市价格是10.85港元一股，但最近股价已经涨到5.97港元，这中间是不是有猫腻？小股东们会不会觉得被坑了？这事儿估计后面得打官司。

岚图为啥能单独上市？因为它确实是东风现在最靠谱的新能源资产。从2020年成立到现在，不到五年就卖了20万辆车，今年目标20万辆，按现在进度应该能完成。但问题是，岚图现在月销量也就一万出头，要冲20万得每个月卖两万，压力挺大。而且市场上蔚来、理想这些对手也不闲着，岚图能不能靠高端定位分一杯羹还不一定。

东风自己为啥要退市？因为股价太低了，每股才4块多，市净率不到0.25，意思就是股价连净资产的四分之一都不到。这种情况下想融资根本不可能，退市后大股东能更灵活地调配资源。但退市后大股东能拿到岚图的股权，小股东只能拿现金，这差距有点大。

合资品牌不行了是东风的大问题。日产、本田这些合资品牌销量都跌了两到三成，神龙汽车更惨，半年才卖两万多辆。以前合资品牌靠技术优势吃红利的日子过去了，现在消费者更认国产新能源车。你看比亚迪、吉利这些自主品牌的电动车卖得多好，东风要是不赶紧转型，合资品牌可能越来越没人买。

不过东风也有自己的盘算。退市后能专心搞新能源，猛士、岚图这些自主板块还能再冲一冲。而且现在政策也支持，电池回收、固态电池这些技术东风都在布局，说不定真能翻身。但问题是，他们动作够快吗？现在新能源车产能过剩，明年国内产能要超过3500万辆，竞争只会更激烈。

岚图上市后肯定得想办法融资，但介绍上市这种方式有点冒险，因为没新股发行，市场关注度可能不够。要是岚图股价不涨，股东们会不会觉得被忽悠了？还有，岚图现在卖的车价格都在30万上下，这个价位竞争太狠，得看他们能不能做出差异化。

说实话，东风这波操作有点像拆东墙补西墙。退市把资源集中到岚图，但合资品牌那边窟窿还在，销量下滑没解决。要是岚图没达到预期，退市后的东风会不会更难？而且小股东被稀释了权益，会不会影响投资者信心？

现在看，新能源车市场确实还有机会，但东风得抓住窗口期。他们计划2026年让合资车50%电动化，猛士要冲越野电动车市场，这些能不能落地是关键。要是岚图真能成为下一个“蔚小理”，退市可能是个好选择，但要是搞不定，退市反而会暴露更多问题。

总之，东风这是在赌一把，把筹码全压在新能源上。市场能不能接受岚图这个新上市的高端品牌，合资品牌还能不能回血，这些都得看接下来几年的表现。现在只能希望他们别像以前那样动作太慢，不然退市之后可能连翻身的机会都没了。