预见滞胀 | 美国汽油价格一年飙升51%

作者丨胡慧茵

编辑丨和佳

图源丨图虫

过去两周，美国普通汽油平均价格飙升了33美分，至每加仑4.71美元，柴油的平均价格在两周内上涨了9美分，达到每加仑5.66美元。

作为“车轮上的国家”，油价的涨跌将波及美国物流、运输等各个不同行业。中国社会科学院美国研究所助理研究员杨水清向21世纪经济报道记者表示，汽油价格上涨将对居民出行、交通运输需求产生影响，由于美国私家车使用率高，高企的油价会在一定程度上加重民众的生活压力。

与此同时，能源作为通胀的重要组成部分，油价的变动也将对经济产生直接的影响，最显著的就是美国高热不退的通胀。美国劳工部公布的数据显示，4月份消费者价格指数(CPI)同比涨幅低于3月的8.5%，是八个月以来首次出现下降，但仍然接近40年高点。

更引人关注的是，美国的油气价格恐难以在短期之内回落。摩根大通警告，伴随着美国夏季驾驶高峰季开启，美国汽油零售价可能会在8月达到6.2美元/加仑，较目前水平再涨50%，并且年底前不会看到油价大幅回落。

如何应对油价和通胀的问题，成了拜登政府“优先事项”。然而，他能否如愿解决以上这些问题？在美联储频繁加息的当下，美国还将面临怎样的经济风险？

汽油价格一年飙升51%

自3月以来，美国汽油的价格几乎每天都在创造新的纪录。

当前，美国普通汽油的平均价格已经达到每加仑4.71美元，其中部分地区的汽油价格涨幅更大。本周二，美国汽车协会曾公布数据显示，美国平均汽油价格比去年同期高出51%，在油价最昂贵的加州，每加仑的价格超过6美元。

汽油价格变得“疯狂”，与此同时，美国的汽油库存还在进一步下降。据美国石油学会（API）的报告显示，上周美国汽车燃油库存减少了422万桶，库存处于2013年以来的同期最低水平。

对此，中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼合作研究部主任刘英向21世纪经济报道记者表示，造成本轮汽油价格飙涨的原因有很多，首先是地缘冲突所引致的全球能源价格的变化；其次，是美国对俄罗斯的制裁与反制裁，由此带来的能源禁运、出口管制、金融制裁等举措都扰动了能源市场，并进一步推升了能源价格；第三，是疫情对供给的冲击和产业链的冲击，比如像在加州或某些地方，因为基础设施问题，主要需要依靠从其他国家进口能源，还叠加税收及碳减排的推升；另外，部分原因是疫情放开后释放出来的需求拉动。

新纪元期货研究所所长王成强则以一组数据向21世纪经济报道记者进行说明，“5月中旬，美国联邦公路管理局发布的数据显示，美国人3月份的驾驶里程达到2774亿英里，已超过了2019年大流行前的水平。”他表示，这组数据显示出美国需求的快速复苏，但此时美国以及世界的原油生产尚未恢复至疫情前的规模。

由于美国阵亡将士纪念日假期临近，近期美国汽车协会（AAA）曾预计，随着人们逐渐厌倦呆在家中，5月底的出行量将反弹至疫情前水平。但当前高涨的汽油价格，很有可能会阻止美国民众驾车出行的步伐。据美国能源信息署（EIA）的数据显示，与2021的水平相比，美国汽油的需求下降了近5%。

为了缓解汽油供应短缺的压力，阻止美国汽油价格的进一步上涨，拜登政府祭出多项举措：3月末，拜登政府宣布未来六个月将从美国战略石油储备中每天释放100万桶石油、累计释放1.8亿桶；一个月后，美国国家环境保护局又发布了一项紧急豁免令，允许加油站在今年夏季销售高乙醇含量的汽油，旨在降低驾车者的成本；到5月，美国能源部宣布将招标购买6000万桶石油，作为美国战略石油储备长期补充计划的一部分，之后美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆表示，不排除使用出口限制来缓解国内燃料价格急剧上涨的可能性。

这一轮接一轮的举措，显示拜登政府对控制汽油价格上涨的决心。但从目前来看，“控油价”的成效并不显著。对此，王成强也向记者表示，这些措施在短时期能阻断原油的快速蹿升，不过对油价调节“治标不治本”，难以控制和扭转汽油价格的牛市上涨势头。

高油价负面影响波及甚广

摩根大通曾预测，美国汽油零售价可能会在8月达到6.2美元/加仑，较目前水平再涨50%，是一年前价格的两倍多，而且在年底前不会看到油价大幅回落。汽油价格持续飙涨的负面影响还逐渐传导到下游行业。

有行业数据显示，4月美国卡车运输价格上涨了4.4%，将进一步推高了终端商品的价格压力。“在美国CPI的构成中，有一项交通运输服务。很显然，居高不下的汽油价格将直接拉升通胀。”中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室助理研究员周学智向21世纪经济报道记者说道。

美国劳工统计局公布数据显示，4月美国CPI同比上涨8.3%，较上月8.5%的增幅有所回落，但仍然高于市场预期的8.1%。另外，美国4月PPI指数同比上涨11%，高于预期的10.7%。据悉，汽车、汽油和食品价格是推动上月PPI指数上涨的重要原因。

周学智向记者指出，能源价格飙升是一个长期问题，预计在未来两、三个月里不会好转，因此接下来美国CPI和PPI的上涨将更加凸显。

而在刘英看来，能源价格的影响已经扩散到衣食住行等各个方面。“汽油价格的上升推升了运输和物流成本，这也就间接拉升了其他商品的价格，让美国整体通胀继续高位运行。”刘英认为，这将抑制美国的消费，并将对经济产生较大的影响。

对于控制通胀，美国最直接的手段就是实施多轮加息。

当地时间5月25日，美联储公布了5月联邦公开市场委员会会议纪要，美联储决策者一致认为，需要今年6月和7月的两次会议都加息50个基点，这意味着利率将在本周期的某个时间点升至2.5%以上。

“美联储接连加息，可能会带来美国通胀的拐点，但还有几个重要的不确定因素，包括但不限于因地缘冲突而来的制裁和反制裁会继续存在，疫情下的供给冲击未解，以及美国对其他国家加征关税未减等。”刘英向记者表示，若这些因素不解除，仅通过美联储加息将很难控制通胀。

杨水清也认为，美联储多轮加息的效果或许很有限，“美国通胀的压力正从能源端逐步转向服务端，即美国民众的旅游需求、服务业的需求等也在起到拉动通胀的作用。”

即便加息也难解通胀难题。近期，多家国际评级机构纷纷下调美国今年的经济增速预期，而美联储在三月份议息会议上也将美国今年增速预期从4%下调到2.8%。对此，刘英向记者表示，在地缘政治和疫情的风险下，美国的经济复苏显得很脆弱，“预计2.8%的经济增长率恐怕会进一步下滑。”

“美联储密集地加息，将会迅速抬升美国的联邦基准利率水平，从而抑制消费和投资，由此而来的美元走强也会抑制美国出口和经济增长；另一方面，让人担忧的是，当前美国联邦政府的债务已经突破30万亿美元，加息还会加剧美国债务的风险。”刘英向记者表示，加息还会降低楼市等资产价格，带来楼市资产风险，而基准利率的上升，也会对股市带来冲击，并进一步抑制其国内的消费。